最近有不少朋友问我对PEPE这类模因币怎么看，索性把整个逻辑捋一遍吧。

对比21年那轮行情，现在最大的变化就一个字——变。ETF合规进场以后，整个市场的生态完全改了。那种大水漫灌、百币齐飞、囤币就能翻倍的玩法早就寿终正寝了。新币上市就能稳赚的神话更是成了过去式。

你注意到没，最近比特币冲破12.6万创新高，但山寨币根本跟不上，新币开盘就直接走弱。这不是巧合，底层逻辑就摆在那。

真正能在这轮牛市实现多倍增长的币种，必须满足几个条件：第一得有长期的发展沉淀，第二运作得符合规范，第三要有机构资金背书，最关键的是得有不可替代的价值并能形成正向循环。比特币和以太坊就是典型代表——共识基数大、底部稳固、生态成熟。找到下一个这样的品种，才是长期盈利的真路子。

至于多数山寨币的短期涨幅？说白了就是做市商精准踩点。他们低位悄悄建仓，等到市场卖盘稀少的那个窗口期，一个劲往上拉，然后趁着散户跟风时出货。赚到的钱转身就去换比特币、以太坊。这就是市场的潜规则。

巴菲特的话永远不过时：投资第一条是守住本金，第二条是记住第一条。行为经济学有个词叫"损失厌恶"，人类对亏钱的恐惧程度远超对赚钱的期待。很多人就是因为这个心理，赚点小钱就急着跑，一旦亏损又舍不得止损，最后硬生生扛成爆仓。

金融市场的铁律就是风险和收益对等。高风险进场却换不来对应的回报，或者根本没有明确的交易策略，与其硬上，不如静观其变。这才是成熟投资者的态度。