## 期权到期信号市场信心：大量资金押注上涨势头

随着大约21亿美元的BTC和ETH期权合约即将在本周五到期，市场参与者正布局于温和上涨，而非对重大下行风险进行对冲。隐含波动率的格局发生了显著变化，BTC的隐含波动率收缩至43%，ETH的隐含波动率稳定在60%，这表明交易者在近期波动剧烈后，预期短期内的波动性减弱。

当观察偏斜结构时，技术图景变得更加引人注目。BTC在不同到期日的25-Delta偏斜现已呈现出负偏斜特征，且趋于收敛，表明极端下行保护溢价已减轻。ETH也遵循类似模式，保持整体负偏斜的特性，同时持续收缩，反映出市场普遍认为灾难性抛售的可能性降低。

最引人注目的是机构在大宗交易中的活跃。最大的一笔交易捕获了巨大的仓位：以$100,000的行权价买入BTC看涨期权，期限为300126(，代表3,225 BTC，净溢价支付约为305万美元。这种激进的看涨买入——尤其是在心理重要的行权价——直接表明专业资金偏好牛市看涨价差结构，而非直接的看跌对冲。

在当前水平)BTC接近$92,210，ETH在$3,160(，这种布局具有战略意义。资金在关键支撑区域之上逐步建立看涨的有限风险结构，实际上是在押注盘整将突破向上，而非逐步下跌。偏斜的趋同、隐含波动率的下降以及结构性看涨买入共同描绘出资金流入积极方向性策略的画面——这与早期以防御为主的市场态势形成了显著的转变。