比特币期权数据揭示：加密市场在“等待什么”？

在比特币价格在$92.14K (上涨1.42%在24小时内)波动之际，另一场故事正在表面之下展开——在领先的衍生品交易所。大型期权仓位揭示了经验丰富的交易者正准备迎接一次“价格转折”大事件，但他们尚未确定方向。

Deribit的数据显示市场情绪如何？

根据最新数据，全球最大的加密货币期权交易所Deribit上的期权交易显示出一幅非常清晰的画面。长期“out-of-the-money” (OTM)期权仓位显著增加，特别是到期日在2026年6月的合约。

最引人注目的是：以$20,000行权价的看跌期权的未平仓合约总数已超过1.91亿美元。这一数字仅代表故事的一面。同时，对行权价超过$200,000的看涨期权需求也非常强烈，时间跨度相同。

双重策略：“玩波动”还是“稳固仓位”？

这种现象并不一定是看空信号。相反，它反映了一种被称为“long strangle”的策略——一种适合相信价格大幅波动但不预设具体方向的交易方式。

以下是这些仓位的运作方式：

• 行权价为$20K的OTM看跌期权： 这是一种保险，准备应对比特币“暴跌”的可能性。然而，购买成本非常低，因为目前没有盈利空间。

• 行权价超过$200K的OTM看涨期权： 这是对相反情景的押注——比特币呈抛物线式上涨，远超当前水平。成本也低，但潜在收益无限，如果价格达到预期。

• 结合的信号： 市场普遍认为比特币很可能迎来一次重大转折，但时间点和方向仍是未知数。

Out-of-the-money是什么意思？为什么重要？

Out-of-the-money期权是指目前没有内在价值的合约——也就是说，如果你立即行使，你会亏损。因此，它们的价格远低于具有内在价值的(in-the-money)期权。

多年来购买OTM期权是一种节省成本、接触极端价格场景的方法。交易者可以用几百万美元持有大仓位，风险资本有限。这使得它们成为对冲基金和机构交易者的首选工具。

为什么散户投资者应关注此事？

虽然大多数散户投资者不进行复杂的期权策略交易，但关注Deribit上的专业操作提供了一个“价值地图”，显示大资金的动向。

这些仓位不是短暂的恐慌（FUD）或日常赌博。它们需要大量资金，并为较长时间（(2年)）设定。专业交易者不会投入这些资金，除非他们有足够的信心和分析支持。

这提醒投资者：比特币未来几年可能不会“安然无恙”。大幅波动和价格转折随时可能发生，提前准备比被动反应更为明智。

市场数据显示下一步可能是什么？

期权数据的故事非常清晰：专业投资者正为比特币的波动增加做准备。对深度看跌和极端看涨期权的双重需求表明，市场普遍预期一次“重大突破”——尽管方向尚未确定。

从2026年中开始，比特币可能会达到历史新高，或测试关键支撑位。任何情景都可能发生，这也是为何对两类期权的需求都如此强烈的原因。

常见问题

期权的未平仓合约（Lãi suất mở）是什么？

未平仓合约是指尚未平仓的合约总数。当未平仓合约很高 (如在20K看跌期权中达到1.91亿美元)，意味着许多交易者持有该仓位，暗示他们对特定策略有高度承诺。

购买OTM看跌期权意味着投资者看空比特币吗？

不一定。购买OTM看跌期权可能是看空的押注，但也可能仅仅是对冲投资组合。当与OTM看涨期权结合时，表明预期高波动，而非单向预测。

为什么选择Deribit作为分析标准？

Deribit是按交易量和未平仓合约规模最大的加密货币期权交易所。其数据被视为专业交易活动的权威指标，具有高度可信度。

这些期权活动会直接影响比特币的当前价格吗？

没有直接影响。但它反映了大资金对价格波动的预期，间接影响市场情绪和其他投资者的交易决策。