美联储降息时间表重写：巴克莱推迟至6月，市场预期大调整

美联储的降息时间表正在被重新改写。巴克莱最新预测，美联储将在6月和12月各降息25个基点，这意味着此前市场普遍预期的3月首次降息已成泡影。这个调整背后是什么，又将如何影响加密市场？

降息预期为何延后

非农数据成转折点

关键的转变发生在美国12月非农数据公布之后。数据显示，美国12月新增非农就业仅5万人，远低于市场预期，但失业率却意外下降至4.4%。这组看似矛盾的数据传递了一个明确的信号：美国劳动力市场仍然具有韧性，就业市场并未出现明显恶化。

根据最新消息，这份数据直接改变了市场对美联储政策的预期。芝商所数据显示，美联储1月维持利率不变的概率已飙升至95%，此前还有部分市场参与者押注1月可能降息，但现在这个预期已基本破灭。

巴克莱调整的含义

巴克莱的预测调整反映了一个更广泛的市场共识变化。之前美联储已经连续三次降息，市场原本预期宽松周期会继续，但劳动力市场的韧性打消了美联储急于进一步宽松的理由。当就业数据不够弱时，美联储没有必要通过降息来托底经济。

这也解释了为什么巴克莱会把首次降息从3月推到6月。这不是说美联储完全放弃降息，而是降息节奏会更加谨慎，更多取决于通胀数据能否继续向2%目标靠拢。

市场分歧仍然存在

根据最新的机构预测统计，虽然6月和9月成为高频降息窗口，但不同机构对2026年降息次数仍有明显分歧。

主流共识（5个基点两次降息）包括高盛、摩根士丹利、美银、富国等，它们普遍预期全年两次降息。但激进派如花旗预计三次降息，保守派如摩根大通和德意志银行仅预期一次降息，甚至汇丰和渣打等机构认为全年可能不降息。

这种分歧的根源在于对三个变量的不同判断：通胀回落的斜率、劳动力市场的韧性，以及美联储新主席人选可能带来的政策调整。

对加密市场的影响

降息预期的延后直接冲击了加密资产。数据显示，在非农数据公布后，比特币跌至90172美元，跌幅超过1%。这反映了一个基本逻辑：美联储不降息意味着市场流动性不会轻易变宽松。

对于加密这类高风险资产而言，宽松的流动性环境往往能提升其相对吸引力。当流动性预期转向，无风险收益率维持较高水平时，部分资金会从高风险资产转向稳健理财。这也解释了为什么降息预期的后推会对风险资产形成压力。

总结

巴克莱的预期调整标志着市场对美联储政策的重新定价。从3月到6月的推迟，反映的是对劳动力市场韧性的重新认识，以及对降息节奏更加谨慎的态度。虽然市场对全年降息次数仍有分歧，但一个共同点是：急速宽松的时代可能已经过去，美联储会更多地根据数据动态调整。

对加密市场而言，这意味着短期流动性预期转向，但也给了市场一个明确的观察窗口：未来通胀数据和就业数据的表现，将直接决定降息的时间和次数。6月成为新的关键时间点。