#代币经济学与设计 Wintermute的反对票暴露了Aave治理层面的核心矛盾。看这个提案——品牌资产控制权移交，听起来很民主，但细节缺失才是问题所在。Evgeny点出了关键：没人说清楚未来运营实体的性质、盈利模式、具体治理框架。

从代币经济学角度，这反映出更深层的症结。AAVE Labs和持币者之间的期望完全错位——一方想要品牌掌控力，另一方等的是实质性的价值回流。品牌所有权和收益分配机制是两个问题，但提案把它们混在一起了。真正应该先解决的是：代币持有者能从协议增长中获得多少实际收益？是直接分红还是通过其他机制？

这场分歧对整个借贷赛道有示范意义。如果Aave都没想清楚如何平衡DAO权力与实际回报，后来者怎么设计会更聪明。值得关注投票结果和后续Labs的回应——如果提案通过但细节仍不明确，风险反而会上升。