衍生品市场比特币价格在一月期权到期前表现出怀疑态度

期权市场信号：高于$100K

的信心不足 加密货币期权市场目前对比特币达到六位数估值的前景持谨慎态度。主要衍生品交易所的数据表明，购买行权价为$100,000、到期日为1月的看涨期权，隐含概率为70%，根据Black & Scholes模型，BTC在本月末仍将保持在该水平或以下。

当观察近期溢价的蚀减时，这种信心不足变得更加明显。购买以$100,000买入比特币的权利的交易者，现在需支付$3,440的前期溢价——比30天前观察到的$12,700价格大幅下降73%。这一期权价值的显著压缩反映出市场对上涨敞口的兴趣减弱，尽管近期货币政策偏向风险资产。

此时机具有战略意义：比特币1月期权到期日为2月1日，距离FOMC定于1月28日的会议仅两天。CME集团的FedWatch工具目前仅给出24%的概率，预计在此次会议期间会进一步降息，为交易者在该合约上买入看涨期权提供了紧凑的决策窗口。

美联储流动性扩张偏好股票而非比特币

美联储周三决定将利率维持在3.75%，并批准$40 十亿美元的短期国债购买，标志着政策的重大转折。这次流动性注入——自2022年以来首次资产负债表扩张，当时美联储持有$9 万亿美元资产——直接支撑了股市估值和信贷可得性。

不同资产类别的影响截然不同。过去六个月，标普500指数上涨13%，五年期国债收益率从4.1%压缩至3.72%。银行的贷款能力扩大，降低了企业和消费者的借贷成本。股市投资者受益于较低的预期回报和改善的再融资条件。

而比特币在24小时交易中价格为($92.16K，涨幅1.54%)，展现出不同的走势。虽然货币宽松通常支持风险资产，但加密货币缺乏股市投资者重视的实际盈利能力。在宏观经济不确定时期，资金从短期政府债券流出，转向比特币作为价值储存手段的意愿有限。

市场参与者对动能布局仍持谨慎态度

大型交易者和市场做市商继续发出极度谨慎的信号，认为比特币在$100,000以上的持续动能不足。尽管市场条件通常有利于风险偏好，但这种犹豫反映出多方面担忧：美联储主席鲍威尔承认劳动力市场持续疲软、通胀数据顽固，以及比特币在同期内相较黄金表现不佳。

投票维持利率在4%的两位美联储委员——这一异常的分歧——凸显对经济扩张持续性的疑虑。这种内部异议影响市场心理，抑制了对衍生品中激进看涨押注的热情。

短期比特币催化剂的不确定性

激发比特币升值的机制仍不明确。一个潜在驱动因素：人工智能行业不断上升的违约保护成本可能促使交易者减少股票敞口，转而投向包括加密货币在内的其他投机场所。然而，目前买入看涨期权的仓位显示，市场做市商已在1月到期的合约中几乎未将此情景的概率纳入定价。

目前，尽管美联储的扩张性调整创造了名义上更有利的金融环境，但大型机构和衍生品市场参与者对比特币能否在六位数以上站稳脚跟仍持高度怀疑。1月期权合约中低于$100,000的定价，反映了市场对其信心的真实评估。