2026年加密货币监管前景：市场结构法案能否破局？

关键词"rzut monetą"（投掷硬币）恰当地概括了当下的不确定性——整个行业正在赌一把这部法案是否能在国会通过。

监管窗口正在缩小

距离2026年中期选举还有不到两年时间，华盛顿的加密货币政策圈子里弥漫着一股焦虑的氛围。尽管这一年来行业在监管层面赢得了出人意料的胜利，但那份「终极梦想清单」上最重要的一项仍未实现——全面的市场结构法案依然遥不可及。

这项立法将从根本上改变美国数千万加密资产持有者的处境，为代币发行方和交易中介机构提供统一的法律框架。然而，多位知情人士向我们透露，尽管表面上信号向好，但这项法案太过复杂，涉及的政治敏感议题太多，几乎不可能在国会今春陷入停摆（为迎接选举季）之前获得参议院通过。

监管者的「自我赋权」削弱了立法紧迫性

令人玩味的是，一些政策制定者认为美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）近期采取的大胆亲加密举措，反而减少了立法的紧迫感。这些监管机构正在自行推进规则重写，完全不必等待国会的许可。

当被问及SEC是否需要从新的加密货币法律中获得额外权力时，该机构主席保罗·阿特金斯表现出了令人惊讶的淡定态度。他指出1933年《证券法》和1934年《证券交易法》已经赋予了SEC充分的豁免权权限，这为该机构的行动提供了极其坚实的法律基础。

业界对延期的担忧

不过，持谨慎态度的政策人士并不同意这种乐观论调。他们发出警告：如果市场结构法案在2026年无法通过，加密货币行业面临的将不仅是短期的政治不稳定，更重要的是失去一次关键的信心窗口——数百万对加密货币持怀疑态度的投资者仍然将其视为灰色地带，甚至非法存在。

一位资深政策人士强调了这一点的分量。他指出，当前关于加密货币是"可疑赌博"的普遍公众认知，只能通过完善的法律框架才能真正扭转。虽然现任政府确实能够通过行政手段缓解部分问题，但其效果远不如一部明确的法律那样深刻和持久。

两种路线之争

另一些业内关键人物则从不同角度解读这一局面。他们认为，既然SEC正在推行对行业有利的安全港政策（预计1月份启动），对市场结构法案的执念可能被过度夸大了。这种现象甚至被一位资深人士戏谑地称为"市场结构法案强迫症"——过度关注立法完成而忽视了监管机构正在逐步实现的实质性胜利。

这派观点认为，与其匆匆推进一部不够完美的法案，不如给这项立法留足时间，即便这意味着要再等几年。毕竟，监管机构现在就能取得的进展将很难被未来的政府推翻。

赌注何在

整个局面陷入了一种微妙的投掷硬币式的悖论：继续推进市场结构法案，冒着政治失败的风险；还是相信监管机构的渐进式改革，承受长期法律不确定性的代价。答案可能会在2026年的政治日程表中逐渐浮现。