比特币和以太坊ETF的资金流出：机构投资兴趣去了哪里？

加密货币市场正显示出大型投资者行为的显著变化。过去几周，比特币和以太坊ETF产品持续报告负净流出，表明机构投资者正积极撤出资金，而非增加投资。Glassnode和SoSoValue的数据清楚地显示出这一趋势已持续超过六周，反映出更大范围的风险偏好和市场流动性变化。

ETF生态系统中的不确定性回归

在11月初，比特币和以太坊ETF的30日移动平均净流出已转为负值，并未反弹。这与7月至9月期间的活跃资金流入形成鲜明对比，当时大量资金流入推动BTC突破$110k ，ETH突破$4,500。

如今，日常图表充满“红线”——直观表现资金持续外流和大资金参与度下降的趋势。曾经强劲的动能在短短几周内发生了剧烈变化。

比特币ETF：最大流动性挑战

比特币ETF板块正面临最大压力，日净流出已达$142.19百万。此模式从11月至12月持续，显示撤资压力持续存在，尚无逆转迹象。

比特币ETF的总资产管理规模现已降至$114.99亿，较夏季高点大幅下降。实时数据显示，比特币目前交易价为$91,880，24小时变动+1.39%，显示市场在等待明朗的同时保持警惕。

“反弹至$90k”的反复尝试变得越来越困难，因为ETF资金外流带来的供应压力依然强劲。

以太坊ETF：短期与长期趋势的复杂模式

近期以太坊ETF录得$84.59百万的资金流入，但这一数字不足以改变整体格局。30日简单移动平均仍偏向负面，显示孤立的绿日不足以实现结构性反转。

以太坊ETF的资产管理规模已达$18.20亿，低于8月的峰值水平。以太坊价格目前为$3,160，24小时涨幅+2.06%，在机构需求疲软和市场流动性收缩的背景下，价格持续挣扎。

年终回调的潜在因素

链上指标与ETF资金流的结合支持一个统一的叙事：

• 资金重新布局：许多大型机构在年末前获利了结，降低风险
• 宏观经济逆风：全球流动性比前几个月更趋紧缩
• 动能耗尽：ETF获批后带来的乐观情绪在上半年推动强劲资金流入，但现已消退

这一情景并非前所未有——机构资金曾经历过类似的降温期，通常为暂时性，之后会出现再布局。

未来展望：2026年第一季度的预期

当前状态反映的是暂时的流动性收缩，而非市场基本面的大规模否定。比特币和以太坊仍对ETF资金流敏感，意味着：

• 在资金持续外流的情况下，上行动能有限
• 价格可能在盘整区间横向波动，等待需求反弹
• 任何积极催化剂——宏观改善、监管明朗或技术信号——都可能引发新一轮资金流入

关键转折点在于ETF资金流转入正向区域。由于2025年机构资本通过ETF渠道成为加密流动性的生命线，资金流入的恢复对2026年初的任何有意义的上涨都至关重要。

结语

ETF资金外流数据传递了明确的信息：机构投资者正在退后观望，而非永久性撤离。市场正等待流动性条件的改善和大玩家的信心重建。在此之前，比特币和以太坊可能会继续盘整，而动能指标仍偏弱，风险管理仍需谨慎。