## 替代界面：电话时代的终结，风险资本的未来走向

在未来五到十年内，我们与移动技术的互动方式将发生根本性变化。这不是未来学家的臆测，而是True Ventures联合创始人Jon Callaghan的坚定信念，他用二十年的成功投资决策支持这一观点，取得了63次盈利退出和七次IPO。

### 为什么智能手机正走向衰退

Callaghan认为，iPhone及类似设备本质上是人与人工智能之间低效的界面。拿出手机、发信息、查邮件——这些行为都浪费时间，且不必要地分散注意力。这是一项容易出错的技术，设计用于多步骤任务，而实际上可以简化。

数字也支持这一直觉。智能手机市场年增长率仅为2%，几乎饱和。与此同时，可穿戴设备——智能戒指、手表、语音设备——以两位数的速度扩展。科技消费模式正在发生变化，True Ventures已经注意到了。

### 投资行为的哲学：关注行为而非设备

True不追随潮流的投资者。在过去二十年中，这家公司逆势而行，投资于当时看似次要的可穿戴设备如Fitbit，支持Ring即使“Shark Tank”的评委都拒绝，投资Peloton即使许多VC都说“不，谢谢”。

每次投资都不是为了设备本身，而是为了它所促成的行为。正如Callaghan所说：“这不关乎自行车。”Peloton之所以成功，是因为它建立了社区，改变了人们对健身的关系。设备只是载体，行为的改变才是核心。

这种理念使True区别于其他屈服于巨额资本压力的基金。虽然AI创业公司从一开始就筹集数亿美元，True依然保持纪律，进行种子轮投资，金额在$3 到$6 百万美元之间，持股比例为15%到20%。

### Sandbar：捕捉思想的戒指

这一理念的最新体现是Sandbar，一款由声音激活的戒指，充当“思想伴侣”。其唯一功能：通过音频笔记捕捉和整理想法。它不与健康可穿戴设备竞争，也不试图成为另一个多功能失败设备。

“它做一件事做得非常好，”Callaghan解释道。“这是一项今天技术还不能充分满足的基本需求。”

创始人Mina Fahmi和Kirak Hong(曾在Meta收购的CTRL-Labs从事神经界面研究)，他们理解了一个关键点：成功不在于堆砌更多功能，而在于以极简优雅的方式启用新行为。

### 真实的机会在于应用层，而非基础设施

Callaghan承认，人工智能是我们所见过的最强大的计算浪潮。OpenAI的估值可能很快突破一万亿美元。然而，他也看到一些警示信号：支撑超大规模云服务商的循环融资协议，预计在数据中心资本支出（CapEx）上投入$5 万亿美元。

“我们正处于一个资本密集的阶段，这令人担忧，”他警告。真正的价值创造不会在基础设施层，而是在应用层，新的界面将开启完全未被探索的行为。

### 正确的投资必须令人害怕

True的核心理念在一个超级轮融资的生态中几乎显得浪漫：“必须让人害怕。必须让人觉得孤独。你会被认为疯了。必须模糊且含糊。但你必须和一个你真正相信的团队在一起。”

五年、十年后，你会知道自己是否正确。考虑到True在其他人放弃时投资了Fitbit、Ring和Peloton——这些如今已变得显而易见的技术——它对智能手机终结的直觉值得关注。市场趋势已经验证了他们的观点：对口袋屏幕的绝对依赖已经结束。未来将更加碎片化，更加自然，更加关注我们真正想如何与智能互动。