Oro in piena ascesa: il rally oltre i 4310 dollari segna una nuova fase rialzista

黄金市场继续上涨，金价在周五创下新高，欧洲盘时段突破每盎司4310美元。这是连续第四个上涨日，日涨幅超过0.7%，而黄金的周度涨幅预计将超过2.5%。

美联储的推动力推动避险资产需求

推动黄金上涨的原因之一是美联储近期的操作，在上周降息后，未排除2026年进一步降息的可能性。尽管官方预测显示明年只会降一次息，但衍生品市场的交易者仍在预期两次宽松措施。

美国央行的宽松政策营造了有利于贵金属的环境，因为它们在传统资产中不产生收益。此外，宣布从本周五开始每月购买400亿美元国债，以补充银行体系储备。美元也已连续第三周贬值，这使得黄金对国际买家更具竞争力。

技术分析与展望

吉士研究的策略师Dilun Wu强调，黄金的结构性轨迹仍有显著的扩展空间。他指出，尽管12月或1月的通胀数据可能带来短暂的价格回调，但如果通胀压力再次升温，地缘政治风险持续存在，以及美联储保持宽松立场，黄金的中期上涨趋势可能得以维持。

世界黄金协会的数据显示一个特别重要的现象：在今年的12个月中，除了5月外，黄金ETF的资金流入都在增加。Vantage Markets的分析师Hebe Chen将这些数据解读为坚实的支撑信号：“央行持续的需求、被动工具的资金流入、宽松的货币政策以及地缘政治的不确定性，共同为黄金的宏观经济基础提供了坚实支撑，这一现象可能持续到2026年。”

未来目标与波动动态

Fxstreet的分析师认为，突破心理关口4300美元将成为推动黄金向下一阻力位（约4328-4330美元/盎司）前进的催化剂。若能巩固并突破这一水平，黄金可能会挑战10月的历史高点，约在4380美元。

如果突破4400美元的心理关口，分析师们将视为技术面发生重大变化，可能进一步推动从10月月度低点开始的上涨动能。

白银加速迈向新高

与黄金同步上涨的还有白银。白银价格在周四接近历史最高水平，突破每盎司64美元大关，日涨幅超过1%。Kedia Commodities的Ajay Kedia将这一动态归因于ETF资金流入、实物供应短缺以及对未来降息的预期。从技术角度看，Kedia指出，白银已完成突破形态，目标可能指向75美元/盎司。

Sucden Financial的分析师虽然承认白银受投机性因素推动，反映结构性供给短缺的叙事，但也警告说，白银的基本走势仍主要受黄金走势影响，而黄金又与更广泛的货币前景和实际收益率相关。他们的观点认为，除非美元出现更大幅度贬值，否则黄金的短期涨幅可能会受到限制。