Snowball：自动化做市的表情包币 (开发者无法逃跑)

为什么现在狗狗币类的meme coin吸引力减弱以及正在发生的变化

12月的加密市场相当冷淡。链上活动减缓，交易量下降，在中国社区中很少有人对新机会感兴趣。然而在英语圈，关于一个挑战传统meme coin模式的项目开始引发有趣的讨论：Snowball，于12月18日在pump.fun上线。仅仅四天时间，它的市值就达到了1000万美元，产生了局部的财富效应，在这个时期甚至连meme dog coin都难以吸引注意力。中国社区尚未对此展开讨论，但这或许正是关键：Snowball的机制代表了一种应对传统meme coin结构性问题的尝试。

传统meme coin的生命周期是怎样的(以及它的缺陷)

在pump.fun上，任何人都可以在几分钟内创建一个代币。创建者可以设置“creator fee”，即每笔交易中扣留的一定比例，最终进入其钱包。通常这个比例在0.5%到1%之间，理论上用于建立社区或进行市场推广。实际上，套路几乎总是一样：开发者积累手续费，直到达到一定金额后就消失带走资金。这是sh*tcoin的典型生命周期：发行→增长→收取手续费→逃跑。

投资者实际上并不押注代币本身的价值，而是押注创始人的诚信。这是一个薄弱的假设，但大多数情况下都被证明是错误的。

Snowball的提案：将手续费转化为自动购买压力

Snowball试图重写这个脚本。它完全放弃个人creator fee。产生的全部手续费不进入任何人的钱包，而是自动转入一个链上做市机器人，该机器人执行三个循环操作：

第一：收集手续费资金，用于在市场上购买代币，制造人为需求。

第二：将购买的代币和相应数量的SOL加入流动池，增加市场深度。

第三：每个周期销毁0.1%的代币，加入通缩元素。

另外一个亮点：手续费比例不是固定的，而是在0.05%到0.95%之间变化，依据市值调整。当市值较低时，比例会提高，以让机器人更快积累“弹药”；当市值增长，手续费降低，以减少交易摩擦。理论上的效果是：交易→手续费→自动购买→价格上涨→吸引更多交易→产生更多手续费。这就是所谓的“雪球效应”(snowball effect@E0：每一步都推动下一步。

前四天的数字表现

Snowball于12月18日上线。几天后，链上快照显示：

• 市值：从零升至1000万美元
• 24小时交易量：超过1100万美元
• 钱包持有数：7270个地址
• 集中度：前10名持有约20%的总供应；最大单一持有者持有4.65%
• 总交易数：超过58000笔，其中买入33000笔)440万美元(，卖出24000笔)430万美元(
• 净流入：约10万美元
• 流动池资金：大约38万美元)一半为代币，一半为SOL(

分布相对分散，没有钱包控制20-30%的供应。买卖基本平衡，没有明显的卖压。市场深度有限，大额订单可能引起较大滑点。

值得注意的是，Alpha交易所宣布在上线不到96小时后就上线了该币，验证了短期趋势和市场兴趣。

为什么这个机制吸引关注)以及它的风险(

英语社区喜欢Snowball，因为它是第一个“将”100%的creator fee“冻结”在协议中的meme coin。从结构上看，开发者无法带走资金。所有操作都是链上公开可验证的。这种安全叙事在当前对meme coin创始人信任最低的时刻尤为共鸣。

但有一个关键点：机制的安全性不等于盈利能力。雪球效应只有在交易量足够大，能产生足够手续费以支撑机器人运作时才有效。交易越多，“弹药”越多，回购越强，价格越上涨，更多人参与交易。这是理想场景，但需要外部的初始推动。

如果没有外部推动会怎样？如果交易量下降，机器人获得的手续费减少，回购力度减弱，价格支撑变弱，兴趣也会进一步降低。飞轮效应也可能反向运转。

机制的实际局限性

这个机制解决了一个特定问题：防止开发者带走资金。但meme coin的风险远不止这些：大户抛售、流动性不足、叙事丧失、操控等。如果出现这些情况，100%的回购也帮不上忙。

此外，通过激励机制实现自动做市的概念并不新鲜。2021年，OlympusDAO凭借其)3,3(模型吸引了数十亿美元，承诺“没人卖就大家都赚”，通过复杂的博弈论应用于质押。最终崩盘，亏损超过90%。更早之前，还有Safemoon，其“每笔交易收税，分发给持有者”的机制，也被宣传为革命性创新，但最终引发SEC调查和创始人欺诈指控。

这个机制可以作为一个强有力的叙事钩子，短期内吸引资金，但并不创造内在价值。当外部资金流枯竭，整个循环也会停滞。

市场上真正发生了什么

Snowball和类似项目)如FIREBALL，采用类似策略(，表明meme coin市场正尝试新的方向。传统的炒作和社区拉盘方式逐渐失去效力。“通过机械设计实现结构安全”的叙事似乎成为新策略之一。但要记住：创新设计只是营销标签，不一定保证成功。

结论：它只是一个meme coin

Snowball将creator fee转变为自动做市机制。它解决的问题很明确：防止开发者逃跑。但解决了这个问题，并不意味着你能赚钱。如果你想参与这个带有新机制的狗狗币meme coin实验，记住它的本质：首先它是个meme coin，其次才是一个有趣的机械设计实验。玩，但要睁大眼睛。