战略扩展：IAMGOLD的Chibougamau整合能否实现增长目标？

在魁北克新兴矿业中心打造黄金巨头

IAMGOLD公司采取双重收购策略，巩固其在魁北克Chibougamau-Chapais矿区的足迹，该地区是北美增长最快的黄金勘探和开发区之一。公司近期的交易代表了一项深思熟虑的举措，旨在在充满勘探潜力的地区占据主导地位，并实现成为主要中型黄金生产商的雄心。

两笔交易塑造IAMGOLD的增长轨迹

2025年12月底，IAMGOLD完成了两笔交易，根本改变了其资产组合。第一笔交易于12月19日完成，涉及收购Northern Superior Resources Inc.，整合了Philibert、Chevrier和Croteau矿床，与公司现有的Nelligan和Monster Lake项目合并。通过法院批准的安排，Northern Superior的股东获得了0.0991股IAMGOLD股份加每股C$0.19，折合每股约C$2.05，总计约C$2.67亿。

此次交易创建了Nelligan矿业综合体，目前估算拥有3.75百万盎司的“测定与指示”资源和8.65百万盎司的“推断”资源。这些资产合计使该综合体成为加拿大最大的产前黄金矿区之一。集中式枢纽策略，将多个项目集中在17公里范围内，使IAMGOLD能够追求统一的加工基础设施并提升运营效率。

三天后，即12月22日，IAMGOLD完成了对Mines d’Or Orbec Inc.的收购，将Muus项目纳入其版图。此次交易估值约为C$1,720万，Orbec股东每股获得C$0.0625现金和0.003466股IAMGOLD股份，溢价约为公告估值的25%。24,979公顷的Muus项目，战略性地毗邻扩展后的Nelligan矿业综合体，延伸了IAMGOLD在关键矿化结构上的控制范围，并提供了额外的勘探潜力。

行业基准：黄金行业的整合浪潮

IAMGOLD的双重收购反映了黄金行业更广泛的整合趋势。2025年12月，**Coeur Mining, Inc.完成了与New Gold Inc.**的里程碑式全股票合并，合并后实体估值约为$7 十亿。在该安排下，New Gold股东将持有合并公司约38%的股份。预计该交易将在2026年上半年完成，并将Coeur Mining在北美的运营扩展至七个矿点，包括加拿大的Rainy River和New Afton矿。预测显示，合并实体在2026年将实现约$3 十亿的EBITDA和$2 十亿的自由现金流。

类似地，Gold Royalty Corp.在2025年12月宣布了一项重大战略收购——以$70 百万现金购买巴西Pedra Branca铜金矿的特许权权益。公司获得了金产量的25%净冶炼返还（NSR）特许权，以及铜和其他金属的2%NSR，确保了该运营资产的稳定现金流。

IAMGOLD的估值与增长前景

IAMGOLD的股价表现出色，在过去六个月上涨了120.4%，远超黄金矿业行业的59.2%的涨幅。从估值角度看，IAG的未来12个月市销率为3.76倍，与行业平均水平持平，且拥有B的价值评分。

华尔街的共识变得更加乐观。Zacks的共识预估2025年和2026年的年度盈利同比增长分别为62%和85.4%，反映市场对公司运营扩张和产量提升的信心。近期分析师的修正将预期推高，过去60天内2025年和2026年的每股收益（EPS）预测均呈上升趋势。目前，IAMGOLD的Zacks评级为#3 (持有)。

未来之路

IAMGOLD在Chibougamau的整合策略，使公司能够实现其长期增长目标，建立一个位于北美最富产黄金地区之一的综合矿业综合体。凭借超过1200万盎司的资源基础和统一的加工策略，公司有望从勘探者转变为生产商。随着黄金矿业行业持续进行整合，IAMGOLD在魁北克的深思熟虑扩张可能成为公司发展史上的一个关键篇章。