为什么像哥伦比亚银行系统这样的地区银行在充满挑战的一年中吸引了聪明资金

一百万赌注揭示机构信心

HoldCo资产管理公司刚刚采取了一项重要行动，向我们传达了关于成熟投资者如何看待价值的信号。11月13日，这家总部位于佛罗里达的基金披露了其在Columbia Banking System $147 NASDAQ:COLB(持仓的重大增加，在第三季度购买了124万股，价值约3148万美元。截至9月30日，其累计持仓已达572万股，市值1.473亿美元——这是有意、以信念驱动的资本部署的信号。

持仓背后的数字

这次行动引人注目的原因在于集中度：Columbia Banking System现占HoldCo管理的947.56百万美元13F资产的15.55%，成为基金的第二大持仓。这不是随意的投资组合构建——而是表明管理层认为该公司具有持久的盈利能力或短期催化剂的集中押注。

该基金的前五大持仓描绘出地区性金融机构的敞口：

• Comerica Inc. )NYSE: CMA(： 1.5694亿美元 )16.56%(
• Columbia Banking System )NASDAQ: COLB(： 1.473亿美元 )15.55%(
• First Bancorp )NASDAQ: FIBK(： 1.2589亿美元 )13.29%(
• Ellington Financial )NASDAQ: EBC(： 1.1632亿美元 )12.28%(
• Cullen/Frost Bankers )NYSE: CFG(： 1.1091亿美元 )11.70%(

围绕地区性银行的集中布局并非偶然——它反映了对银行业利润恢复和资本效率的主题性看法。

一只表现低于潜力的成长股

截至周四，COLB的股价为27.95美元，过去一年仅上涨了3.5%，远远落后于标普500指数的16%的涨幅。对于这只表现相对疲软的股票，机构信心通常意味着估值机会或未来的运营改善。这正是耐心资本寻找机会的环境——表现不佳但基本面坚实的证券。

Columbia Banking System的过去十二个月收入为20.7亿美元，净利润为4.7868亿美元，股息收益率为5%。该银行在华盛顿、俄勒冈、爱达荷和加利福尼亚拥有数百个分支机构，通过多元化的产品平台服务中小企业、专业人士和消费者，包括商业房地产贷款、财富管理和存款产品。

近期催化剂推动势头

该银行最近完成了对Pacific Premier的收购，资产总额扩大到约675亿美元。更重要的是，这笔交易带来了切实的改善：最新季度的净利差扩大到3.84%，去年同期为3.56%。核心存款增长大约)十亿季度环比增长至558亿美元，直接归因于整合工作。

虽然报告的GAAP盈利每股为0.40美元（低于之前的0.73美元），但这一下降反映了合并相关的成本和$14 百万的信贷准备——一次性的阻力。运营每股收益为0.85美元，运营有形普通股权益回报率超过18%，展现出在整合噪音消除后，正常盈利能力的更清晰图景。

资本回报彰显信心

管理层授权的(百万股回购计划直至2026年底，具有特殊意义。这表明即使在经历重大转型的同时，机构仍有信心产生剩余资本。对于专注于长期股权价值创造的机构投资者来说，这代表了那种复利回报的成长股特性：改善利润率、纪律性资本配置和股东友好的管理。

HoldCo的集中持仓反映了信念：随着市场最终将以正常盈利能力定价，而非关注暂时的整合成本，利润扩张、存款稳定和资本回报将推动股东价值的显著增长。这个假设是否成真，很大程度上取决于未来两到三个季度的执行情况。