香港银行2026年回报有望保持强势 净息差面临下行压力

香港银行板块近期表现亮眼，推动力量来自于资产回报率的超预期上升。根据业界分析，这波涨势背后反映出银行有形净资产回报率ROTE的改善，为股东带来了丰厚的投资回报。

展望明年，市场机构认为上市香港银行的资本回报水平有望维持在相对高位。预计资本回报率将保持在10%至17%区间，这在当前低利率环境下属于较为理想的表现。

利率周期转向 银行净利收入承压

美联储最新点阵图释放出明确信号，2026年可能面临1至2次降息，2027年进一步降至0至1次。随着降息周期的推进，利率最终或将回落至3%的水平。这一变化对香港银行的经营环境构成挑战。

在降息预期下，香港银行的核心盈利指标——净息差或将继续走弱。不过，只要降息幅度符合市场预期，银行净利息收入的下滑幅度应会保持在低个位数水平，不至于出现大幅波动。整体而言，香港银行的回报能力仍有支撑。