经济危机看起来总是突如其来，但其实它们遵循着同一套规律——这就是经济周期。丹麦作家兼企业家拉斯特维德曾用一个比喻来解释：经济周期就像人的呼吸，有吸就必然有呼，这不是偶然事件，而是资本主义系统的内在特性。

往回看历史就能明白。17世纪，法国纸币之父约翰·劳推行的纸币实验、1720年英国南海公司的股票泡沫——那场危机甚至连牛顿都没幸免，这位物理学大师亏损了两万英镑。泡沫的本质其实很简单，就是一个承诺：南美有矿。后来的故事不断重演——19世纪美国的铁路热潮、20世纪初的大萧条、2000年互联网泡沫、2008年次贷危机，每一次都遵循同样的剧本。

关键模式是什么？过度投资。当信心充足、信贷宽松时，市场开始过度投资，繁荣逐渐演变成过剩。资产价格飙升，回报率虽然在下降但还有利可图，所以钱继续涌入。直到某个临界点，泡沫破裂，信用收缩，经济衰退。这个循环会反复出现，只要市场中还存在信用、投资和人性中的贪婪与恐惧。

正因为这种周期性规律存在，经济学家才会花大力气去研究它。美国经济学家米歇尔给出了标准定义：经济周期并非孤立的危机事件，而是扩张→衰退→收缩→复苏的完整循环。在工业化国家，大多数行业会同步进入扩张期，然后一起下滑，再逐步恢复。这个过程没有固定周期——可能一年，也可能十年，完全取决于市场上的过度投资程度有多高。

放在今天的加密市场来看，这套逻辑同样适用。每一轮牛市都伴随着新的叙事——从比特币革命，到DeFi、NFT、AI概念币。资本蜂拥而至，小币种百倍千倍涨幅吸引更多跟风者，泡沫越吹越大。最后当增量资金枯竭，高位接盘者开始亏损，市场情绪反转，大幅下跌就来了。所以理解经济周期，本质上是在理解市场参与者的集体行为模式。