比特币反弹乏力：ETF持续失血，破10.5万难度加大

【区块律动】最近一周比特币的表现确实有点意思。上周一比特币短时冲到92000美元上方，主要是受美国司法部门对美联储官员的调查影响，一度引发市场对美联储独立性的担忧。这类不确定性通常会推高比特币这类另类资产的吸引力，至少从逻辑上讲是这样。

但现实情况是，这波拉升没有持续多久。交易员的热情明显不高，原因也很直白——比特币现货ETF在最近四个交易日里净流出了13.8亿美元。这个数字说明机构投资者在观望，甚至在减仓。

更值得关注的是基差数据。目前比特币期货的年化溢价稳定在5%左右的中性偏空水平。真正的多头行情到来时，期货相对现货的溢价通常会冲到10%以上。现在这个水位说明市场还是有点不敢看好。

有意思的是，即便Strategy这样的大户在过去一个月增持了价值12.5亿美元的比特币，币价都没能有效守住94000美元。这从侧面反映出什么？反映出单纯的资金面改善也扭转不了整体的看空情绪。

放在更大的时间框架看，比特币从2025年10月的高点下跌了约23%，而同期黄金和白银反而在2026年创出新高。这种分化让不少人开始反思——"比特币作为数字储值工具"这套说法是不是在失效？

总结一下目前的局面：无论从ETF资金流向还是从杠杆多头头寸的冷淡需求来看，比特币短期上升的动力都有限。除非出现突发事件刺激，否则近期内币价冲击105000美元的概率并不大，反而要警惕继续下跌的风险。