近期隐私币板块异常火热，XMR和ZEC的涨幅着实不小。不过仔细看，这波行情里的投机成分有点多。随着整个币圈走向规范化，那些高风险的隐私性资产反而容易被边缘化，市场更偏好透明和可追溯的项目。话说隐私币也不是完全没价值，ZEN这类项目的思路还是不错的。但从迪拜全面禁用隐私币这一步能看出，这不是临时决定，是要动真格的。像ZEC面对监管压力为什么会选择退缩，说白了就是有些事儿说不清楚——灰色地带太多，匿名机制复杂，很难自证清白。

XMR现在之所以爆火，很大程度是ZEC的热度和用户转移过来了。但这恰恰说明它的风险也不小。XMR现在只有合约交易，没有现货支撑，市值已经逼近百亿级别。更扎心的是，合约的资费几乎是零，这意味着无论多头还是空头，参与者都没有真正的成本压力。从项目方的角度，只要不让整个系统崩溃，流量稳住就行——反正没有现货的真实需求作为制约，合约端只需要控制好节奏，别一直拉盘，给散户留足上车机会，自然就能源源不断吸血。大家在这种温吞的增长里，逐渐忽视了市场的真实风险和透明度问题。