最近的一系列合规举措，长期来看对去中心化交易所和链上交易是重大利好。

说白了，CARF这类政策实际上是让中心化交易所充当税务信息上报的中间环节。只要你在CEX交易、走法币渠道、完成KYC认证，那税务穿透就是迟早的事儿。

但DEX和链上钱包完全不一样——没有单一的控制主体，没有集中存放用户数据的地方，也就没有天然的信息申报义务人。这会直接推动一批高频交易者、做跨境资产配置的资金，以及某些套利资金被迫往链上迁移。

当然，这不是说链上就能永远逃脱监管，但现实是：中心化交易所的合规成本在一路走高，摩擦也在增加。相比之下，链上原生金融的吸引力就凸显出来了。

往前看，流动性结构肯定会继续向DeFi和DEX倾斜。这不是在阻止去中介化，而是在加速它。