资产管理协议正在重塑比特币在机构层面产生收益的方式。超越简单的金库模型，复杂的管理策略现在能够在链上直接提供基金级的执行。推动这一转变的一个关键机制是持续的代币回购——尤其是CORE回购，强化了协议经济。

这比上一周期占主导地位的质押衍生品模型迈出了重要的一步。用户现在可以访问主动管理的仓位，具有动态再平衡和收益优化功能，而不再是被动委托给验证者。该架构允许进行细粒度的风险分层：从简单的收益聚合器到复杂的多腿策略，利用比特币生态系统中的各种收入来源。

结果如何？比特币持有者无需离开托管，即可获得真正的机构级工具，而协议则能捕获更深的流动性和更粘性的资金。