比特币在政治僵局中找到技术支撑，等待货币催化剂

比特币 (BTC) 当前交易价格约为96,820美元，过去24小时内上涨了1.90%，但仍陷于已持续超过两个月的盘整模式中。近期资产的走势显示市场存在不同的观点分层：一方面，华盛顿的会议仍在讨论可能重塑风险资产偏好的关税政策，另一方面，交易者等待美国央行更为强劲的信号，以更有力地引导资金流向。

宏观经济背景：利率冻结与韧性失业

美联储的鸽派立场仍是理解加密市场相对冷淡的背景。尽管近期公布的失业数据令人惊喜地低，显示劳动力需求依然强劲，但这一势头尚不足以说服央行在一月底之前恢复降息。基准利率维持在当前水平，成为无内在收益货币的障碍，削弱了比特币相较传统替代品的吸引力差异。

这种货币政策的停滞部分解释了为何大型基金管理者倾向于持有现金。没有来自华盛顿的明确流动性催化剂，“现在不买”的叙事在衍生品交易桌上占据主导。

技术惯性区：当噪音盖过信号

BTC/USD对仍在狭窄区间波动，支撑位在88,000美元，阻力位在92,000美元。短期交易者将这种动态视为不利于趋势性运动的环境，5%的波动不足以在扣除交易成本后产生盈利。

200周期移动平均线仍是较小时段中的犹豫区，而一目云图显示出压缩状态。技术专家指出，这种持续压缩在历史上常预示爆发性运动的到来，尽管突破的方向尚未明确。若突破92,000美元且伴随大量成交，可能引发其他阻力位的突破；反之，若跌破88,000美元，可能暴露自2025年底以来未被触及的支撑位。

古老钱包中的静默现象：大量LTH分配

在价格横盘的同时，比特币的供应结构发生了剧烈变化。长期持有者(LTH)自2025年开始展开前所未有的分配行动，释放出约3000亿美元的比特币回到市场。此动态的高峰期集中在11月中旬至12月中旬，是五年来最大规模的旧币抛售。

这种沉睡地址的资金流出不是逐步发生的，而是以急剧的波浪式释放，LTH的供应从1540万枚降至1350万枚。11月的月度分配峰值达到创纪录的114万枚比特币，表明这不仅仅是获利了结，而是一场结构性投降。

历史教训：卖家枯竭预示反弹

比特币的历史提供了启示性对比。2018年，LTH的供应在价格触底3500美元前大幅下降，为随后将资产推升至1.1万美元的反弹奠定了基础。在2020-2021周期中，旧币的分配与价格上涨至6.1万美元同时发生，显示抛售与涨势可以同步。

然而，2025年的运动更为剧烈且集中。12月中断的分配，LTH供应稳定在1360万枚，暗示枯竭阶段可能接近尾声。

LTH/STH指标：下一周期的灯塔

长期与短期供应比率(LTH/STH)提供了验证这一转变假设的补充指标。12月，该比率降至-0.53，历史上这一水平常预示未来几周内基础的稳固建立。

每当该比例达到或低于-0.5，比特币通常会在动能扩展前压缩波动性。当前供应的稳定表明新买家正在吸收前季度抛售的存货，为未来可能的外部压力——无论是关税决策还是货币政策——提供了基本的平衡。

多因素汇聚：对机构明确性的期待

当前局面呈现出技术(压缩预示运动)、长期行为(卖家枯竭)，以及宏观动态(货币暂停)的汇聚。缺乏明确的触发因素使比特币处于胶着状态，但未来几周的事件——从关税讨论到美联储会议——可能成为突破这一惯性的催化剂。