亚洲2026年初强劲势头：科技激增与区域实力显示美国市场转变

2026年开局的数周为区域资产市场传递了一个变革性的信息：资金正积极从估值过高的美国市场转向亚洲更具吸引力的机会。这一再平衡反映了对增长与价值汇聚点的根本重新评估，特别是在人工智能生态系统中。

全区域市场创纪录的表现

亚洲新兴市场自1988年开始追踪区域表现以来，已迎来最令人印象深刻的年度开局。MSCI亚太指数在前四个交易日上涨了约4%，标志着投资者对该地区信心的一个重要转折点。

这种强劲表现远非均匀分布。以科技为重点的基准指数吸引了大部分资金流入。韩国的Kospi指数今年迄今上涨7.4%，台湾的台指指数上涨5.6%——两者都创下了历史新高。这两大引擎推动了更广泛的区域反弹，反映出它们在全球半导体和先进制造供应链中的重要地位。

中国股市也加入了上涨行列，随着投资者消化加速的AI创新和国内经济稳定的早期迹象，股市达到了四年高点。这些主要市场的同步上涨凸显了资金轮动的深度。

估值故事推动投资者轮动

使此次动能不同于以往周期的，是其背后的估值叙事。当美国科技股在高估的未来盈利预期上享有溢价倍数时，亚洲同行尽管增长轨迹相似，仍然被大幅折价，尤其是在AI相关行业。

“美国的卓越地位已到顶，开始逐步消退，”Banque Pictet & Cie SA的管理合伙人Raymond Sagayam表示。多个结构性因素支持这一观点：亚洲新兴市场提供具有吸引力的入场估值，在AI资本支出价值链中占据战略位置，并且受益于美元逐渐走软的环境，减少了区域资产升值的阻力。

AI的中期：为何亚洲仍被低估

行业分析师强调，全球人工智能投资周期仍远未成熟。新加坡Vantage Point Asset Management的首席投资官Nick Ferres指出，亚洲AI供应链中的公司——从半导体制造商到基础设施提供商——尽管在技术建设中贡献巨大，但其交易价格仍然持续折扣于美国和全球同行。

这种定位创造了不对称的机会。随着资本支出需求在许多被认为是“中期”阶段的AI部署中持续增长，增量资本配置逐渐流向高效生产者，推动投资者关注点超越传统的美国科技巨头。

超越股市的广泛强势

此次反弹的韧性远超股指。区域货币篮子已升值至2023年以来最强的年初水平，反映出真正的资金再配置，而非投机性轮动。以美元计价的亚洲发行企业债券也同步上涨，显示出对该地区信用质量和增长轨迹的信心。

股票、货币和固定收益的同步走强表明，这一轮资金流动具有结构性特征，而非战术性。只要估值差距持续存在，AI投资周期继续扩展，这种规模的资金流动通常会持续。

2026年开局的创纪录表现很可能只是更长周期再平衡的早期阶段，随着全球资产配置者重新调整敞口，向在变革性技术转型中提供更优价值的地区倾斜，动能有望持续延续。