AI淘金热降温，这只核能股还值得抄底吗？

核能成为"冷板凳"，煤炭反而风头正劲

去年AI算力需求爆炸性增长，带动了整个能源板块。但这里有个有趣的矛盾：虽然数据中心对电力的胃口越来越大，但资本市场上，煤电和传统电力股反而跑赢了核能概念。根据Wood Mackenzie分析师Joseph Shangraw的观察，当前煤电厂和数据中心的扩建机会更多，这直接分流了对核能股的关注度。

问题来了： 这是否意味着核能是被市场错定价的机会，还是说市场已经提前消化了这轮炒作？对于像Oklo这样还没有产生营收的公司，要看清这道题就更难了。

Oklo的"过山车"：从6.5倍涨幅到腰斩

位于加州圣克拉拉的Oklo专注小型模块化反应堆技术，这项创新曾获得了政界的强力背书。2025年，OKLO股价经历了一场疯狂的上涨——最高涨幅达到550%。但风水轮流转，四季度股价直接腰斩，让后入场的投资者血本无归。

这种剧烈波动背后的真相并不复杂：一旦政府关注度下降，资本的热情就迅速冷却。煤电承诺更快的产能释放，数据中心也在加速与传统电源签约，核能的相对吸引力就被大打折扣。

这给投资者的启示很清楚： 即使长期看好核能前景，短期收益机会可能已经过去。

财报数据说实话：烧钱还要继续

11月Oklo公布Q3成绩单，EPS为-$0.20，远低于分析师预期的-$0.13。更扎心的是，公司预计Q4 EPS为-$0.17，全年2026年亏损幅度将扩大至-$0.63。

乍一看这些数字挺吓人的，但Oklo管理层对此轻描淡写——强调现金燃烧率在可控范围内，手握12亿美元现金储备继续支撑研发。CEO和CFO都表示，与其关注季度亏损数字，不如看重监管进展和项目执行进度。

实话实说： 对于这个阶段的公司，亏损可以理解；但对于投资者，这也意味着要等很久才能看到盈利拐点。

华尔街态度分裂，买还是不买

19位分析师覆盖OKLO，其中一半给出"强烈买入"评级，另外还有7份"持有"建议。这种分裂的态度很能说明问题：市场对Oklo的未来前景存在真实分歧。

分析师平均目标价为108.56美元，代表约13.6%的上升空间；最乐观的预测甚至指向175美元，暗示涨幅可达84%。进入12月后，也确实出现了一波升级潮，为股价带来了短期支撑。

买还是不买？这取决于你的风险胃口

如果你是投资小型模块化反应堆技术长期前景的信徒，Oklo不是没有机会。但如果你指望从这只股票快速获利，现在的时机可能已经错过。长期看，nuclear energy需求真实存在；短期看，煤电和数据中心的抢风头是事实。

Oklo仍是一个高风险、高潜力的投资品。在决定买入前，投资者需要想清楚一个问题：你能承受再腰斩50%的可能性吗？如果答案是yes，现在的价格可能确实有机会；如果答案是no，不如等等看后续的基本面改善。