地缘政治政策推动贵金属市场波动

本周，重大的地缘政治事件对黄金和白银价格造成了相当大的压力。从涉及委内瑞拉关系的决策、国防战略到关税法律辩论，宏观因素已完全取代市场上的积极信号。

委内瑞拉与原油：全球能源供应的转折点

特朗普政府旨在控制委内瑞拉多达5000万桶原油的战略，正促使全球能源市场迅速变动。信息公布后，美国的原油交易商和炼油厂纷纷调整仓位，以争取获取这部分供应。

这被视为近年来最大的一次供应意外波动之一。委内瑞拉拥有全球最大的油气储量，但由于数十年的投资不足和经济制裁，产量目前仅低于每天100万桶。如果这一战略得以实施，可能标志着全球能源市场发生重大变革。

据报道，美国能源部长克里斯·赖特于周三公布了该战略的详细内容。这使联邦政府直接介入国际原油市场，有望在多年孤立后重新激活委内瑞拉原油供应给美国炼油厂。

然而，彭博社指出，如果没有明确的政治和法律环境，许多油田公司仍会对重返委内瑞拉持谨慎态度。尽管美国主要石油公司预计在未来几天内与特朗普在白宫会面，但不确定性依然存在。

这一局势已导致加拿大原油价格大幅下跌，并对基准原油价格施加了显著压力。目前，原油价格在每桶57.00美元左右交易。

国防与关税：两大经济政策支柱

特朗普总统刚刚提议将美国年度国防预算增加5000亿美元，至1.5万亿美元。同时，他签署了一项行政命令，要求主要国防承包商停止回购股票和分红，限制高管年薪最高至500万美元。

此声明导致雷神技术公司、诺斯罗普·格鲁曼、洛克希德·马丁和通用动力等主要国防承包商的股价同步下跌。

在关税方面，美国最高法院可能在周五裁定特朗普是否可以依据1977年的《国际紧急经济权力法》征收进口关税。下级法院已裁定，特朗普援引该法保护关税措施超越了其权限。

如果最高法院认定这些关税非法，特朗普在第二任期内实施的大部分关税可能被废除，美国政府可能需退还数百亿美元。然而，他仍有其他途径继续执行关税政策，尽管这些替代方案伴随着更多限制和程序。

劳动力市场与黄金白银压力

根据挑战者、格雷和圣诞公司最新数据显示，2024年12月美国裁员人数降至自2024年7月以来的最低点，为35,553人，低于11月的71,321人。然而，2025年，美国招聘机构已宣布裁员总数达1,206,374人，比2024年增长58%，为2020年以来最高水平。

政府部门裁员最多，达308,167人，主要集中在联邦层面；私营部门中，科技行业裁员最多，达154,445人。这反映了人工智能快速发展结合过去几年的过度招聘所带来的影响。

黄金与白银：今日大幅抛售

在周四美国市场开盘时，黄金和白银均承受大幅下行压力。白银价格尤其大幅下跌，主要由于短期期货合约的交易者获利了结以及多头仓位被清算。白银市场形成了技术性看跌模式，令投资者感到恐慌。

2月黄金期货合约报每盎司4,431.7美元，下跌30.8美元；3月白银期货合约报每盎司73.83美元，下跌3.783美元。

花旗集团的报告指出，为了满足年度商品指数再平衡的需求，约有68亿美元的白银期货被抛售，资金流出黄金期货的规模也将相当。彭博社指出，此次抛售的原因是贵金属在商品指数中的比重大幅上升。

一位交易界的古语说，成熟的上涨市场需要不断注入新的积极消息以维持涨势。目前，这两种贵金属似乎缺乏这样的支撑。

技术分析与价格目标

黄金：
多头下一步的目标是突破关键阻力——历史高点4,584.00美元/盎司，收盘价。空头的最接近目标是将期货价格压低至关键技术支撑线以下，即4,284.30美元/盎司。

第一阻力位为昨夜高点4,475.20美元/盎司，其次是4,500.00美元/盎司；第一支撑位为4,400.00美元/盎司，接下来是本周低点4,354.60美元/盎司。根据2010年及之后年份的黄金价格图表，这些技术形态反映了市场周期的重复。

白银：
本周白银3月期货的走势引发了对日线图中双顶反转形态形成的担忧。多头的下一目标是突破关键阻力——历史高点82.67美元/盎司，收盘。

空头的下一目标是收盘跌破关键支撑——上周低点69.225美元/盎司。第一阻力位为75.00美元/盎司，次为76.00美元/盎司；下一支撑位为74.00美元/盎司，随后是72.50美元/盎司。

综合点评

目前，美元指数小幅上涨，而美国10年期国债收益率为4.16%。值得注意的是，黄金市场的定价机制主要有两种：即期市场（报价为现货购买和即刻交割）(和期货市场（确定未来某一日期交割的价格）)。受仓位调整和市场流动性影响，12月黄金期货合约目前是芝加哥商品交易所（CME）上交易最活跃的合约。