日元的持续走弱正在重塑日本央行的政策考量。随着贬值对物价的推升作用日益明显，这家央行被迫重新评估自己的加息时间表——原本的渐进节奏可能要打破。

根据多方消息，日本央行尽管在1月23日的会议上大概率保持利率不变，但汇率波动对通胀的复合影响已成为压动政策转向的关键因素。简单说，日元越弱，进口商品成本就越高，企业最后把这笔钱转嫁到消费端，国内通胀就被推高。

央行官员们现在的态度很明确：日元贬值对物价的传导作用在持续加强。他们看到，随着进口投入成本上升，企业正在加快把压力传导给终端消费者。这不是小事——它直接改变了央行的决策逻辑。上个月日本央行刚完成基准利率上调，但没有给出明确的后续加息时间表。如果日元继续弱下去，决策者可能被迫提前启动原本计划稍后推进的加息。

市场此前的普遍预期是怎样的呢？私人经济学家们认为日本央行会采取每半年加息一次的节奏，下一次加息最早出现在今年夏天。但现在的信号很不一样——央行官员更倾向「适时调整」而不是过度谨慎，这意味着加息节奏存在相当大的不确定性。

消息一出，市场立刻有了反应。日元兑美元在触及158.68的阶段性低点后，短线反弹至158.33，截至目前回落到158.55附近。从这种剧烈波动能看出，市场对央行政策转向的预期在快速调整。

1月23日的央行会议将成为关键时刻。这次会议的焦点就落在通胀和汇率上，利率大概率会维持在高位。后续怎么走，市场都在等着看。