比特币进入平静阶段，鲸鱼开始掌控局势

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比特币目前正处于一个对于主要加密资产来说异常平静的阶段。

链上数据显示，散户投资者不再是市场的主导力量。较小钱包的活动已回归长期平均水平，表明广泛的投机和FOMO尚未回归。

相反，许多资金似乎已转向传统市场。股票吸引了新的资金流入，而贵金属——尤其是白银——在经历强劲上涨后，吸引了投机关注。这种轮动使比特币的交易缺乏通常推动剧烈上涨或深度崩盘的情绪燃料。

鲸鱼和机构悄然掌控局面

当散户逐渐退出时，大型投资者正稳步增加其影响力。机构、企业持有者和长期鲸鱼正在吸收供应，表现为交易次数减少但平均订单规模显著增大。这一模式表明是在积累而非分配。

机构需求也通过受监管的产品表现出来。年初，现货比特币ETF录得强劲资金流入，强化了专业投资者利用当前盘整阶段建立敞口的想法。同时，市场情绪已从2024年清算震荡后的恐惧主导环境中改善，信心逐渐回升，但尚未出现狂热迹象。

这种市场结构降低了剧烈崩盘的风险，同时也限制了立即突破的可能性。没有散户的过剩，比特币更可能在横盘中缓慢波动，所有权逐渐转向长期持有者。