最近市场分析有个有意思的观察——比特币那套经典的四年减半周期理论，正在被瓦解。

一月中旬的数据显示，比特币已经告别了单纯由减半事件驱动的时代。现在真正拍板决策权的，反而是政策信号和宏观政策动向。曾经被当成金律的周期模型，影响力在显著下降。

你们可能也注意到了，今年美股强势但比特币表现相对弱气，这背后的逻辑很清楚——流动性预期和政策时点在左右市场，而不是什么风险偏好的整体抬升。

按老一套的周期论预测，2026年初应该要进入周期下半段了。但现在投资者普遍在重新审视这个判断。政策因素彻底坐上了主导席位。

美国大选前的财政刺激、财政和货币政策的边界模糊，这些都在造就类似金融压制的市场环境。政府支出高企，实际利率被压低，传统债券和信贷对资金的吸引力直线下降。数字资产的配置价值反而在上升。

机构的共识是，比特币今后会跟着政策走向和监管动作转。尤其是美国加密市场的立法进展，这将是直接的价格驱动因素。

ETF带来的机构需求还是长期支撑，但政策的一举一动会直接决定新增资金是否愿意进场。这意味着，炒币的逻辑已经完全改变了——不再是单纯赌减半涨幅，而是要跟住全球宏观政策的节奏。