乍一看，稳定币似乎都一样，数字美元的价格为$1 ，但它们的市值讲述着完全不同的故事。

每个数字背后都扮演着不同的经济角色，有的是全球交易所的交易台，有的是DeFi信用工具，有的则是链上现金等价物，还有一些是为制造收益而设计。

了解为什么一个稳定币的市值达到$186B ，而另一个则停滞在14亿美元，实际上是理解资本在当今加密货币中的流动方式。

以下是按市值排名的前10大稳定币👇
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➢ 𝐓𝐞𝐭𝐡𝐞𝐫 (𝐔𝐒𝐃𝐓) - 1866亿美元市值
USDT由@tether发行，位居榜首，因为它作为加密货币的全球结算美元。

其规模来自于在CEX上的默认基础交易对、跨链深度流动性，以及在衍生品、套利和跨境交易中的大量使用。

市场参与者更看重可用性和流动性，而非监管的纯净性，这使得USDT尽管受到持续审查，仍然占据主导地位。
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➢ 𝐔𝐒𝐃 𝐂𝐨𝐢𝐧 (𝐔𝐒𝐃𝐂) - 766亿美元市值
USDC由@circle发行，之所以达到这个规模，是因为机构信任、监管一致性以及强大的DeFi整合。

其供应反映了金融科技公司、支付公司、链上国库和需要透明储备和合规清晰度的协议的使用。USDC的市值随着机构风险偏好的变化而扩张和收缩，而非投机交易量。
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➢ 𝐄𝐭𝐡𝐞𝐧𝐚 𝐔𝐒𝐃𝐞 (𝐔𝐒𝐃𝐞) - 64.7亿美元市值
USDe由@ethena_labs发行，代表一种新类别，是一种合成的、收益支持的美元。

其快速增长由Delta中性收益策略驱动，使USDe作为一种高产稳定资产而非被动资产变得具有吸引力。

其市值反映了DeFi原生用户对美元敞口和嵌入收益的需求，而非支付或交易结算。
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➢ 𝐒𝐤𝐲 𝐃𝐨𝐥𝐥𝐚𝐫 (𝐔𝐒𝐃𝐒) - 62.1亿美元市值
USDS由@SkyEcosystem发行，实际上是Dai的继任结构。

其规模反映了Maker作为DeFi核心信用发行者的长期角色，供应由过度抵押借贷和协议控制的流动性驱动。

其市值比USDC或USDT小，因为增长受限于抵押品质量和风险管理，而非纯粹的需求。
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➢ 𝐃𝐚𝐢 (𝐃𝐀𝐈) - 46.9亿美元市值
DAI由@MakerDAO发行，作为最早的去中心化稳定币，仍然具有相关性。

其市值反映了保守的发行政策、对加密资产和RWA抵押品的依赖，以及在低风险周期中对杠杆铸币的兴趣下降。
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➢ 𝐏𝐚𝐲𝐏𝐚𝐥 𝐔𝐒𝐃 (𝐏𝐘𝐔𝐒𝐃) - 36.9亿美元市值
PYUSD由@PayPal发行，由@Paxos负责托管和发行。

其市值由PayPal的分销能力和消费者信任驱动，但目前在链上的实用性相对有限。

大部分PYUSD供应用于支付、钱包和内部转账，而非DeFi或交易所流动性，这限制了其增长。
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➢ 𝐖𝐨𝐫𝐥𝐝 𝐋𝐢𝐛𝐞𝐫𝐭𝐲 𝐅𝐢𝐧𝐚𝐧𝐜𝐢𝐚𝐥 𝐔𝐒𝐃 $3.51亿市值
该稳定币由@worldlibertyfi发行，是一个具有政治和机构品牌的金融项目。

其快速增长表明发行集中在财务管理、机构配置或结构化金融流，而非自然的零售需求。市值反映了赞助和资本部署的决策，而非市场的广泛采用。
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➢ 𝐅𝐚𝐥𝐜𝐨𝐧 𝐔𝐒𝐃 (𝐔𝐒𝐃𝐟) - 20.5亿美元市值
USDf由@falconfinance发行，通过有针对性的整合和财库式用例实现增长。

其规模表明被特定基金、协议或金融产品采用，而非广泛的交易所使用。市值反映了与收益、信用或结构化产品相关的受控发行。
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➢ 𝐂𝐢𝐫𝐜𝐥𝐞 𝐔𝐒𝐘𝐂 (𝐔𝐒𝐘𝐂) - 15亿美元市值
USYC由@circle发行，作为一种带有收益的代币化现金工具，而非纯粹的$1 稳定币。

其市值反映了对合规、链上现金等价物的需求，这些由短期国债支持。
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➢ 𝐆𝐥𝐨𝐛𝐚𝐥 𝐃𝐨𝐥𝐥𝐚𝐫 (𝐔𝐒𝐃𝐆) - 14.4亿美元市值
USDG由@global_dollar发行，参与者数量迅速增长，得益于近期的整合和分销激励。

其市值反映了早期扩展和引入流动性合作伙伴，而非根深蒂固的使用。增长似乎由生态系统推广驱动，而非自然需求成熟。

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