美国加密货币监管的一场「大反转」刚刚上演。

原本定在2026年初推进的《Clarity Act》被寄予厚望——这部法案本应打破美国数位资产市场多年来的监管混乱局面，让SEC和CFTC的职权划分清晰化。产业界普遍认为这是一道光，能结束被动挨打、执法即监管的局面。

但参议院银行委员会公布新版草案后的48小时内，局势彻底反转了。Coinbase、以及其他头部交易所纷纷按下了暂停键，集体撤回了支持。

Coinbase首席执行官Brian Armstrong的话直截了当：团队仔细研究了新草案，发现里面的条款不仅没解决问题，反而是在给原本合法的业务套上非法的绞索。与其要一个烂法案，不如没有法案。

这个转变背后反映的是什么？业者们发现，这部所谓「理清监管」的法案，实际上是在用新的方式重新规范——而规范的结果可能比现状更糟。从期待到失望，只用了两天。现在参议院的表决已经无限期延宕，产业在等待，也在观望。