#机构投资者活动 Cantor年终报告的核心观点值得关注：机构化主导下的2026年可能不是传统意义的"寒冬"。

看几个关键信号。一是价格与链上基本面的背离扩大——这说明市场定价逻辑在发生转变，散户驱动的情绪周期影响力在下降。二是清算风险大幅降低，系统性崩盘概率低——当机构占据主导时，资金配置更理性，风险管理更体系化。三是DeFi、代币化资产等基础设施正在夯实，这是长期竞争力的体现。

从链上数据维度看，近期鲸鱼地址的动向也印证了这一点——机构在调整而非恐慌抛售。美国《数字资产市场清晰法案》的通过进一步降低了政策不确定性，银行和资管机构的参与深度在上升。

这意味着什么？价格承压是短期现象，但行业的机构化程度、合规路径和基础设施建设才是决定长期格局的因素。比起担心寒冬，更应该关注谁在这个过程中积累优势。