市场在乐观与谨慎之间分裂：股市应对复杂经济信号

股市今天传递出矛盾的信息，投资者正努力应对来自美国的混合经济数据。标准普尔500指数微涨0.10%，创下新高纪录，而道琼斯工业平均指数下跌0.36%，显示出大盘投资者情绪的分歧。纳斯达克100指数表现更有信心，涨幅为0.34%，而3月期货则分别微升0.10%和0.38%。

经济数据的混合影响市场

今天市场的混合交易格局背后，是一个复杂的经济背景。12月就业报告表现不及预期，ADP数据显示私营部门新增就业仅为41,000个，低于预期的50,000个。JOLTS调查显示11月职位空缺仅为714.6万个，创下14个月新低，未达预期。

这些疲软的劳动力数据引发了对美联储政策的鸽派预期。债券市场已做出反应，10年期国债收益率下降2个基点至4.15%，为股市提供了支撑。目前市场对美联储1月27-28日会议上降息25个基点的概率仅为14%。

全球逆风减缓，但部分行业出现裂痕

在国际方面，欧元区的通胀担忧有所缓解。12月核心消费者价格指数增长低于预期，推动欧洲债券收益率下降。德国10年期国债收益率降至一个月低点的2.792%，英国国债收益率也降至1.75个月最低的4.400%。

然而，美国服务业表现出逆势增长。12月ISM服务业指数意外升至54.4，为一年多来最快速度，显示经济韧性依然存在，尽管经济数据交错复杂。

重要经济数据点

近期发布的几项数据凸显市场面临的复杂局面：

• 10月工厂订单环比下降1.3%，略差于预期的1.2%降幅
• 截至1月2日当周抵押贷款申请增长0.3%，但购房需求下降6.2%，再融资则激增7.4%
• 30年期固定抵押贷款平均利率从6.32%下降至6.25%

行业轮动开始

市场领头羊今天出现剧烈轮动。半导体和数据存储股在周二上涨后回调，Western Digital下跌超过7%，Seagate下跌超过6%，Marvell Technology下跌超过4%。矿业股也表现不佳，白银价格下跌超过5%，铜价下跌超过3%。

好消息是，网络安全股表现优异，Crowdstrike Holdings上涨超过4%，Palo Alto Networks上涨超过3%。生物科技股也出现大幅波动，Monte Rosa Therapeutics凭借积极的第一阶段试验数据飙升超过52%，Ventyx Biosciences在传出由礼来制药以超过10亿美元收购后上涨超过37%。

金融股承压，摩根大通在Wolfe Research调低评级后下跌超过2%，但如安进（上涨超过3%，受UBS升评级）和百时美施贵宝（上涨超过3%）等派息股则获得支撑。

本周展望

一些关键数据即将公布，或将进一步澄清经济的混合叙事。周四，第三季度非农生产率预计增长4.7%，初请失业救济人数预计增加12,000至211,000。周五将公布12月就业数据，预计新增就业59,000个，失业率将降至4.5%，同时还有新屋开工数据和密歇根大学消费者信心指数。

这些即将发布的数据可能决定今天的经济交错是否会演变成更明确的趋势，或继续成为市场的阻力，市场已在降息预期与顽固通胀之间左右为难。