这里有一些大多数金融教科书不会告诉你的事情：传统的观点认为资金流入股票不会对价格产生太大影响。该理论假设如果价格上涨，需求自然会减少，从而形成一种自然的平衡。

但一份新的工作论文颠覆了这一观点。研究人员发现，股市需求实际上相当缺乏弹性——意味着即使股价上涨，人们也不会相应地减少购买压力。需求无论价格变动如何都顽固地保持在高位。

这具有严重的影响。如果买家对价格上涨不敏感，那么资金流入市场就像一记重锤，推动估值比传统模型预测得更快、更猛烈。这也解释了为什么某些上涨行情感觉势不可挡：需求曲线并不像教科书所说的那样运作。

这个原理实际上也反映了我们在加密市场中看到的动态——当信心高涨时，价格弹性崩溃，资金大量涌入，几乎不考虑估值。