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全球债权人在行动，美国抛售潮只是开场

最新的国际资本流动数据显示，某超级大国持有的美债规模已跌至7570亿美元，这是近十六年来的最低水平。要知道，在2011年的巅峰时期，这个数字曾超过1.3万亿美元——短短十多年，持仓量就被腰斩了。

这不是偶发事件，而是一个长期信号。自2011年以来，这个主要债权国一直在稳步减持美债，同时大幅增持黄金等硬资产。截至2025年11月，其官方黄金储备已增至7412万盎司。这背后的逻辑很清楚：优化外汇储备结构，降低对单一资产的风险暴露。更深层的考量，是对美国利用金融霸权冻结他国资产的警惕，以及对美元体系长期稳定性的担忧。

美国的债务困境已经成了明摆着的问题。联邦债务总额已突破37万亿美元，相当于GDP的123%以上。最近推出的一项财政法案被国会议员形容为"滴答作响的债务炸弹"，因为它会在未来十年内增加数万亿美元的赤字。在高利率环境下，每年的债务利息支出已经成了政府最大的财政负担之一。

美联储的操作也变得愈发复杂。在停止量化紧缩后，2026年启动了新的"储备管理购买"(RMP)操作来维持市场流动性。市场普遍认为这是一种变相宽松，甚至涉嫌用货币化手段为政府赤字埋单，这直接动摇了央行的独立性。这种"拆东墙补西墙"的玩法，正在慢慢消磨全球对美元的信心。

一场无声的金融秩序重组已在进行中。从华盛顿的债务谈判室，到各国央行的金库，信号已经很难忽视：当最大的债权人开始撤离美元资产，建立在债务基础上的美元体系还能维持多久？

你的判断是什么——下一个从美元资产转身的主要央行会是谁？