美国参议院银行委员会推进的金融创新法案再次陷入僵局。双方的核心分歧落在收益型稳定币该如何定义——传统银行坚持把它们纳入存款范畴，而加密公司则认为这扼杀了金融创新的可能性。

问题不止这一个。某头部交易所因法案中关于DeFi的限制条款和代币化股票的禁令选择撤回支持，白宫与业界高层之间也产生了一些不愉快。这背后反映的，其实是两个世界在底层逻辑上的根本碰撞。

银行体系追求的是监管清晰度和风险隔离。每一笔交易都要可追溯，每一项资产都要有明确的法律地位。加密原生机构需要的却是操作空间。DeFi的核心价值在于金融的可组合性，一旦监管过度介入，创新就被锁死了。

谈判还在继续，预计还需要几周才能有新的进展。但坦白说，这种拉扯本身就代表了某种进步——至少所有人都愿意坐到同一张桌子上对话。对于急着搞清楚合规边界的项目方和投资者来说，这种反复确实考验耐心。反过来看，美国监管的缓慢步伐，客观上给了其他国家和地区抢占先机的机遇。