MSCI 推迟比特币公司除名威胁：两年谈判休战直到2026年

MSCI(MSCI)指数提供商推迟对持有大量加密货币的公司进行任何剔除，直到2026年的审查，这一决定对全球金融市场来说是一个关键转折点。2025年初确认后，这一战略选择保持了MicroStrategy等公司的现状，并缓解了对数字资产大规模强制清算的担忧。

影响、意义及潜在的数十亿美元冲击

立即剔除的重大影响将会深刻动摇市场。行业分析师预测，此类举措可能引发高达150亿美元的集中抛售压力，约合22万亿韩元。这一数字凸显了以加密货币为核心的企业战略所绑定的资本规模。

机制将会是无情的：追踪MSCI指数的被动基金将被迫出售其持仓。这种清算将引发三重冲击：

• ETF和共同基金的影响： 管理资产规模(AUM)的资产将被迫出售持仓。
• 价格扭曲： MicroStrategy等创新公司股票的报价将偏离其基本面。
• 加密市场的下行压力： 企业持有的比特币储备的抛售将对基础加密货币市场施加下行压力。

VanEck的数字资产研究主管Matthew Sigel表示，MicroStrategy(Nasdaq: MSTR)不会受到立即剔除的影响，给予一定的安心。

为什么MSCI选择战略性等待

2024年10月启动的正式市场咨询建议将持有大量加密资产的公司从全球指数中剔除。然而，咨询过程显示，资产管理公司和上市公司普遍持抵抗态度。许多认为，立即剔除尚为时过早，基于比特币的企业策略是合理的财务管理方式。

金融专家指出，暂停直到2026年的原因主要有三：

**会计不确定性：**根据美国通用会计准则（GAAP）和国际财务报告准则（IFRS），数字资产的会计处理仍模糊。更明确的定义需要审计师进一步工作。

**法规空白持续存在：**美国证券交易委员会（SEC）(SEC)及其他机构的指导方针仍在演变中。法规的明确性需要更多时间来巩固。

**业绩周期不完整：**持有大量加密资产的公司需要经过多个完整的市场周期观察，才能得出可靠结论。

因此，MSCI采取了“等待与观察”的谨慎策略，优先考虑指数的稳定性和投资者的可预见性。

MicroStrategy：一项革命性策略的案例研究

由前董事长Michael Saylor领导的MicroStrategy，预见了这一趋势，并将其商业模式转向比特币的积累。公司目前的市场估值与比特币的价格变动紧密相关。被纳入MSCI美国指数等重要指数，为其提供了广泛的被动资本基础。

若被剔除，将中断其这一渠道，可能增加企业的资本成本。推迟到2026年，为MicroStrategy及类似竞争对手提供了继续运营的空间，无需担心被指数剔除的威胁。

促成这一决定的时间线

其他指数提供商的先例

MSCI的决定为S&P道琼斯指数和富时罗素等其他提供商树立了基准。它们的政策将受到MSCI谨慎立场的影响。未来两年将成为全球金融界的重要试验场。

2026年前的预期

在此观察期内，MSCI将收集更多关于加密资产波动性、企业持仓流动性及相关性的数据。会计标准将进一步稳定，监管指引将变得更明确。企业将优化其财务策略。

2026年的审查将成为一个关键事件，定义未来数年创新资产在全球指数中的处理方式。

常见问题

Q1：MSCI对持有加密货币的公司采取了什么措施？
MSCI推迟对持有大量加密资产的公司进行任何剔除，直到2026年的重要审查，保持现有指数成分。

Q2：为何分析师担心会有150亿美元的抛售？
如果MSCI剔除这些公司，被动基金将被迫出售持仓，可能引发高达150亿美元的集中抛售压力，影响相关股票和加密资产。

Q3：对MicroStrategy的重大影响是什么？
MicroStrategy将至少留在MSCI指数中直到2026年，确保股东稳定，并持续获得指数基金的资本。

Q4：MSCI将如何利用等待期？
MSCI将收集关于波动性、流动性和市场相关性的数据，监控会计标准和监管指引的演变。

Q5：推迟意味着永久不剔除吗？
不，推迟不是最终决定。2026年的审查将根据市场状况、法规发展和企业表现重新评估此事。