黄金显示出波动性，而中国人民银行增加黄金储备

全球采购支撑黄金价格，尽管技术面显示看跌信号

中国人民银行持续其贵金属储备积累行动，连续第十四个月增加黄金储备。在上个月，该行购买了30,000盎司黄金，使自2024年11月以来的总采购量达到约1.35百万盎司(大约42吨)。这些操作反映出即使在历史高位估值的背景下，官方需求依然持续，显示中央机构仍然相信这种贵金属的保值价值。

价格波动与美国交易时段的获利回吐

1月7日星期三，美国下午交易时段，黄金和白银均出现下跌。交付于2月的黄金期货价格为4,467.2美元/盎司，较前一水平下跌28.9美元。白银的压力更大，3月期货报价为78.22美元/盎司，下降2.819美元。这些波动的原因在于短期交易者实现利润，他们倾向于在接近历史高点的技术阻力位时平仓多头仓位。

白银的技术形态引发买家担忧

纽约商品交易所3月白银期货的日线图显示，可能形成双顶看跌形态，今日的价格走势进一步增加了这种可能性。该形态的确认将取决于本周剩余时间内的价格表现，以及能否在69.255美元/盎司的关键水平下方收盘，该水平对应两个理论峰值中的最低点。如果价格跌破这一关键支撑，可能会引发一系列自动卖单的触发。

宏观经济发展与支撑因素

尽管近期几周波动剧烈，黄金价格仍实现了过去45年来的最佳年度表现，创下自1979年以来的最高水平。这一成绩得益于多重因素的共同作用：央行协调购买、持续的地缘政治紧张局势，以及资本流向替代价值存储工具的趋势，原因包括对主权债券和货币市场的不满。美元指数略有走强，而油价下跌至每桶56.50美元左右；美国10年期国债收益率为4.15%。

黄金技术前景的关键水平

从技术分析角度看，2月黄金期货的主要看涨目标是收盘价稳定在4,584.00美元/盎司以上。相反，空头交易者则试图破坏坚实的技术支撑位，即4,200.00美元/盎司。立即阻力位在前一交易日高点4,512.40美元，接下来是4,550.00美元，而近期支撑位则在今日低点4,432.90美元和4,400.00美元附近。

白银的阻力与支撑轨迹

关于3月白银期货，目标仍是收盘价突破重要历史高点82.67美元/盎司。空头目标则是收盘价跌破上周支撑位69.225美元/盎司。近期阻力位在79.00美元和80.00美元，后续支撑位分别在75.70美元和75.00美元。白银的走势预计将继续影响黄金的方向。

市场机制的说明

黄金价格主要通过两个渠道确定：现货市场（即实物黄金的即时交易）和期货市场（即延期交割的报价）。考虑到当前的年终资产重新配置周期，目前最活跃的期货合约仍是芝加哥商品交易所的12月合约。