三只被低估的科技股有望在2026年实现反转

2023年开始的人工智能繁荣为增长型投资者带来了丰厚的回报，但也造就了一批曾经繁荣的公司如今以低廉估值交易的“墓地”。并非所有这些牺牲品都应当如此。有些代表着真正的价值机会，适合有耐心、愿意押注反弹的投资者。以下是三个值得关注的候选公司：The Trade Desk (NASDAQ: TTD)、Adobe (NASDAQ: ADBE) 和 PayPal Holdings (NASDAQ: PYPL)。

PayPal：通过战略性回购从悲观情绪中获利

PayPal 可能缺乏吸引华尔街的华丽增长故事，但在幕后的某些方面却悄然展现出强大力量。以仅为未来盈利的10倍估值——我们三只标的中最低——PayPal尽管面临其他支付处理商日益激烈的竞争，仍处于令人羡慕的位置。

真正的魔力在于PayPal积极的股票回购计划。尽管市场已对公司失去信心，管理层仍在以低迷的价格有条不紊地回购股票。这种做法产生了强大的复利效应：即使收入增长仍保持中高个位数的温和增长，股本的缩减也使摊薄每股收益以更快的速度提升。对于懂得熊市中回购机制的投资者来说，这就是教科书式的价值投资。如果PayPal保持纪律，市场最终将被迫重新评估。那时，真正的回报才会出现。

The Trade Desk：折扣中的增长

大多数投资者将The Trade Desk视为颠覆的警示故事。当公司推出其AI驱动的广告购买平台Kokai时，执行出现了失误。一些客户完全离开，另一些则缩减了使用量。再加上亚马逊在数字广告中的日益主导地位——凭借更优质的第一方消费者数据——你就能理解为何TTD从高点暴跌超过70%，成为2025年标普500表现最差的公司之一。

然而，情绪与现实开始出现偏差。尽管面临这些阻力，The Trade Desk仍在扩大其营收。第三季度收入同比增长18%，华尔街预计2026年年增长率为16%。这是一家从营收角度仍在全速运转的公司，即使其股价被视为“弃儿”。

以18.5倍未来盈利估值，The Trade Desk的估值低于更广泛的标普500指数的22.1倍。当你发现一家增长速度快于市场平均、估值却低于市场的公司，通常意味着存在机会。问题在于管理层是否能重建信心。早期迹象显示他们正走在正确的道路上，使TTD成为逆向价值投资者值得考虑的标的。

Adobe：在担忧颠覆中繁荣

少有公司像Adobe那样面临如此多的生存质疑。当生成式AI工具开始创造复杂图像时，不可避免地得出结论：专业设计软件将变得过时。毕竟，为什么还要雇佣Adobe Creative Suite，而AI可以瞬间生成模型？

Adobe的回应令人印象深刻。公司没有抗拒这项技术，而是将生成式AI能力直接融入其平台。其押注是，品牌化、专业品质的内容始终能收取溢价——即使由机器学习辅助。

数据支持这一观点。自AI革命开始以来，Adobe的增长轨迹基本保持平稳，反驳了颠覆的预期。公司没有失误，只是在继续做它最擅长的事情。然而，华尔街的信心已消失，推动股价以仅14.4倍未来盈利估值交易——这是一个历史上具有吸引力的入场点。

对于寻求优质企业且估值合理的投资者来说，Adobe符合这一标准。它不是最炫目的转型故事，但正是这种平淡的韧性，往往带来超额回报。

时机问题

价值投资需要耐心。这三家公司不会一夜之间翻倍。但它们有一个共同点：尽管基本面稳定或增长，股价仍远低于历史估值区间。市场已预估灾难，现实可能远没有那么糟。对于有2026年投资期限、相信均值回归的投资者来说，以低迷价格建立仓位的机会可能不会持续太久。