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麦当劳国际运营在市场动荡中崭露韧性象征
麦当劳公司 (MCD) 在2025年第三季度表现出色，其国际部门成为抵御行业整体逆风的坚韧象征。国际运营市场 (IOM) 和国际发展特许经营者 (IDL) 两个板块均实现了正的可比销售额，这在全球快餐行业面临严峻环境的情况下具有重要意义。
国际市场推动稳定
每个 IOM 市场都为增长轨迹做出了贡献，展示了麦当劳地理多元化商业模式的强大实力。公司的国际布局比许多在消费者支出限制和通胀压力下挣扎的竞争对手更具韧性。
德国表现出两年来最强的可比业绩，结束了近四年的市场份额连续增长。这一成功源于持续的价值导向营销活动和针对本地偏好的精准营销策略。“世界的味道”推广超出预期，展示了全球规模与区域定制相结合的可能性。
与此同时，澳大利亚从今年夏天开始，将价值定价锁定至2026年7月，这一战略举措旨在在不可预测的宏观经济环境中为消费者提供价格确定性，同时保持客流量和竞争优势。
运营纪律支撑财务业绩
公司应对成本压力的能力对于维持国际利润率至关重要。采购效率、标准化运营流程和费用控制措施帮助麦当劳应对食品和劳动力成本的上升。尽管多市场的通胀压力仍高于历史基准，但费用增长与收入增长保持同步，保护了盈利能力指标。
股价表现与估值格局
过去十二个月内，麦当劳股价上涨8.4%，优于同期行业整体下跌1.7%的表现。这与部分竞争对手形成鲜明对比——星巴克 (SBUX) 下跌4.9%，Sweetgreen, Inc. (SG) 下跌75.2%，Chipotle Mexican Grill, Inc. (CMG) 下跌28.7%。
从估值角度看，麦当劳的未来市销比为7.73，远高于行业平均的3.58。同行的可比倍数为星巴克2.58，Sweetgreen 1.23，Chipotle 4.06。
盈利轨迹与未来展望
市场普遍预期麦当劳2026年的每股收益在上月基础上有所上调，预计同比增长10%。这一增长速度略低于部分同行——Sweetgreen 和 Chipotle 预计分别增长15.5%和4.8%，而星巴克预计同比增长8.9%。
管理层对国际市场的韧性持审慎乐观态度。尽管宏观经济不确定性和竞争压力持续存在，麦当劳在本地化价值策略和运营执行方面的纪律性，使其国际业务成为合并业绩的可靠支撑。随着公司在受控成本基础上持续扩大收入，预计国际市场将继续发挥稳定作用，支撑整体企业业绩。