1 月 23 日,Delphi Digital 发文表示,「比特币价格停滞不前,而黄金持续上涨。原因可能在于日本国债。通常,收益率上升会增加持有无收益资产的机会成本,从而给黄金施压。但当黄金和收益率同步上涨时,市场实际上是在定价政策压力和资产负债表脆弱性,而非经济增长。



日本 10 年期国债收益率目前高于长期均值约 3.65 个标准差。日本银行在结构上持有长期债券,且在资产和抵押品方面都深度暴露于日本国债。

黄金正在吸收这种压力,而比特币则与日本 10 年期国债呈负相关,并且在更长期来看,随着日本收益率上升,比特币表现一直相对挣扎。如果日本央行介入以稳定国债市场,黄金中的风险溢价可能会缓解,比特币也将获得反弹空间。」
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