Matt Odell：构建比特币的以自由为先的投资革命

在现代比特币发展的格局中，很少有人像Matt Odell那样在行业的技术和思想方向上都产生了深远影响。作为一名比特币创业者、具有影响力的播客主持人和风险投资家，Odell以其独特的哲学观点，代表了一种挑战传统硅谷玩法的新型投资者。他决定放弃主流社交平台——删除了拥有超过25万粉丝的Twitter账号，转而专注于Nostr，这一开源的比特币驱动社交网络——充分体现了他对用户自由和去中心化原则的承诺，这些原则也已成为他整个投资理念的核心。

不同类型风险投资背后的哲学

Matt Odell对比特币风险投资的方法，根本上与传统投资模式背道而驰。他不追求任何代价的增长，而是强调盈利能力、开放协议和用户赋权。这一哲学转变源于他对主要风险投资公司过去运作方式的批判——这些公司投入数亿美元到投机性的加密货币项目，而真正的比特币基础设施建设者却难以获得资金。

传统的风险投资模式是在长时间低利率环境中形成的，优先考虑用户获取和数据提取。公司会耗费巨额资本多年，建立“护城河”，通过锁定用户在专有系统中并从其注意力中获利。然而，经济环境发生了变化。利率上升和廉价资本的终结暴露了这种“以增长为一切”的模式的脆弱性，也为优先考虑可持续盈利的投资理念提供了空间——这正是Odell所倡导的方式。

在他的公司Ten31中，Odell提出了双重使命：为投资者创造回报，同时帮助比特币作为“自由货币”繁荣，赋予个人力量，而非从他们身上榨取价值。这意味着只投资于建立在开放协议上的公司，保持透明的运营结构，并快速实现盈利。其核心假设是比特币将在未来几十年内保持价值，因此所有收入都应以sats计价，建立可持续的比特币储备，而非追逐投机性退出。

投资组合策略：盈利能力与开源精神的结合

Ten31的投资组合充分体现了这一理念。基金支持的公司超过三十家，每一家都代表了让比特币更易获取、更强大、更用户友好的不同角度——同时坚持比特币文化的开源精神。

Start9就是这一理念的典范。该公司开发比特币原生软件，整个技术栈保持开源，运行在大部分硬件上，无需像苹果那样的限制。用户可以免费使用所有Start9产品，但公司通过可选的预装硬件和高端增值服务实现盈利。这种商业模式传统风险投资公司可能会直接否定，但它证明了通过开放而非锁定实现盈利的可行性。

Mempool.Space，作为比特币最受欢迎的区块浏览器，展示了开源基础设施如何在全球范围内扩展，同时保持可访问性。它集成到几乎所有比特币钱包中，通过交易加速器和企业级合作协议实现盈利——在保持免费核心功能的同时创造收入。同样，Strike由Jack Mallers于2019年创立，已成为Ten31的旗舰投资项目。它在全球范围内运营，产品市场契合度高，已实现盈利，并在公司储备中积累了超过1500比特币——这是一个有形的例证，表明盈利的比特币公司也能通过资本积累增强网络。

AnchorWatch则应对了保险自我保管比特币的复杂挑战，将比特币的技术确定性与保险市场的风险缓释专业相结合。每个投资组合公司都验证了Odell的核心论点：开放协议和可持续经济并不与风险投资规模的回报相冲突。

OpenSats：资助无法融资的项目

在成立Ten31之前，Matt Odell于2021年共同创立了OpenSats，这是一个完全致力于资助在竞争激烈的资金环境中难以获得支持的开源比特币开发者和基础设施项目的非营利组织。该组织实行极端透明的运作方式——100%的资金直接转入项目，无管理费，并采用全比特币储备策略。每一美元进入OpenSats都会自动转换为比特币，这一原则带来了令人瞩目的成果：该组织的储备已超过其所有募款总额，仅靠比特币升值。

该项目得到了Jack Dorsey的Start Small Foundation的慷慨支持，向OpenSats捐赠了3100万美元。这份慷慨未能解决Odell所指出的根本问题：尽管比特币是“有史以来最好的货币”，许多早期采用者仍然不愿意动用他们的sats来支持建设者。比特币的技术优势与信徒中资本稀缺之间的矛盾，仍在塑造生态系统如何为自身发展提供资金。

比特币政策研究所：将比特币带入华盛顿

Odell的影响力不仅局限于风险投资，还扩展到政治基础设施。作为比特币政策研究所的创始成员，他代表了比特币战略的一个重要演变——从自由意志主义的抵抗转向华盛顿的参与与教育。这一转变反映了比特币的成熟：政策制定者需要了解比特币的工作原理，以及去中心化货币为何能服务于公众利益。

这一灵感直接源自1990年代的Cypherpunk运动，该运动在两个战线上同时抗争：一方面开发让密码学变得廉价且易用的工具，另一方面在法院和政治论坛争取使用这些工具的权利。比特币政策研究所将这一双线作战的策略延续到现代，既教育立法者，也支持使比特币成为可行货币替代方案的技术基础设施。

比特币公园：构建社交层

社区基础设施是Odell愿景的另一个维度。比特币公园由他在田纳西州纳什维尔共同创立，从随意的啤酒厂聚会发展成为一个专门的社区中心，每月吸引数百名比特币开发者、创业者和爱好者。通过收购比特币公社，扩展到德克萨斯州奥斯汀，彰显了在美国最友好比特币的城市建立比特币中心的战略。

Odell强调，比特币本质上仍是一个由个人组成的运动，而不仅仅是一项技术。像比特币公园这样的社区空间，为这些个人提供了连接、合作和推动比特币普及的社会基础设施。这与比特币的起源相呼应——技术发展与人类社区共同演进，通过论坛、聚会和合作项目实现。

贷款市场警示：维护自我保管

尽管对比特币的潜力充满信心，Odell也提出了对新兴金融产品的清醒警告。比特币抵押贷款确实具有实际用途——尤其适用于管理大量未实现资本利得、希望避免出售税务影响的持有者——但也带来了系统性风险。

根本的危险在于再hypothecation（再抵押）：借款人必须确认其比特币抵押品确实保持隔离且可审计，而不是被秘密多次借出。随着传统金融扩展比特币借贷产品，这一风险加剧，形成了扭曲的激励机制——托管安排变得比自我保管更有利可图。Odell强调，像Strike这样的公司必须保持具有竞争力的借贷产品，确保由真实比特币储备支持，维护用户持有实际比特币的激励，而非企业替代品。只有在借贷市场实现充分竞争，用户才能拥有对中心化托管的有意义的替代方案——这是比特币承诺与被挪用之间的界限所在。

这种多层次的策略——风险投资、非营利基础设施、政策参与、社区建设和市场风险评估——共同体现了Odell对比特币未来的全面愿景：作为一种最终服务于个人自由而非机构集中的货币体系。