#BOJRateHikesBackontheTable 2026年1月 | 宏观与全球市场洞察
日本结束宽松货币时代
2026年以一次历史性的宏观转变开启。日本银行不再是世界上最后一个极度宽松的央行。在2025年12月将政策利率提高至0.75%后,日本银行官员明确重新开启了加息的可能性,标志着向货币正常化的长期过渡。
这不是短期调整,而是拆除塑造全球流动性、货币市场和风险偏好行为的数十年框架。
日元动态与国内市场再定价
立即反应在日本资产上表现得尤为明显:
日元波动性增加,日元兑美元徘徊在157附近,反映出收紧预期和资本流动的变化。
日本政府债券收益率大幅上升,长期限债券突破2%,迫使投资者重新评估久期风险。
股市依然具有韧性,但行业轮动正在进行,金融行业受益于更高的利率,而出口商则面临货币升值带来的利润压力。
日本国内投资者正逐步将资本重新配置到国内,减少多年来推动全球资产通胀的历史性资金外流。
为什么全球都在关注日本
日本的政策转变具有全球影响:
以日元为融资货币的套利交易正在解除,减少了外汇、股市和加密市场的流动性。
美国国债收益率受到间接压力,日本机构重新考虑海外债券敞口。
亚洲风险资产首先反应,但溢出效应扩展到欧洲和新兴市场。
对于全球投资组合而言,日本不再是被动的流动性提供者,而是一个主动变量。
投资者的战略布局
收紧的政策并不意味着机会减少,而是意味着更聪明的配置: