Guía completa para la reestructuración de bancarrotas corporativas: lecciones de las soluciones de John J. Ray III

¿Quién es John J. Ray III?

Con más de treinta años de trayectoria legal, John J. Ray se ha consolidado como experto en reestructuración de grandes casos de quiebra, lo que le ha valido el apodo de "el titán del rescate". Este abogado de Chicago es conocido en el ámbito corporativo por liderar algunas de las mayores crisis empresariales recientes, logrando restaurar el orden y recuperar miles de millones para acreedores y partes interesadas.

John J. Ray III nació y creció en Pittsfield, Massachusetts. Se graduó en Ciencias Políticas en la Universidad de Massachusetts en 1980. Durante esos años, realizó prácticas en la oficina del senador demócrata Ted Kennedy, experiencia que marcó su visión sobre la gobernanza y la responsabilidad pública.

Después cursó Derecho en Drake University, sentando las bases de su carrera en el derecho corporativo. Comenzó en una firma de contabilidad, y en 1984 pasó al bufete internacional Mayer Brown. Tras una breve etapa en el sector de gestión de residuos, se especializó en quiebras y reestructuración, área donde alcanzaría su mayor impacto.

¿A qué se dedica John J. Ray III?

He ejercido como director de reestructuración en algunas de las mayores quiebras corporativas de la historia. He gestionado casos con acusaciones de delitos y malversación de fondos. También he dirigido situaciones con estructuras financieras innovadoras y procesos internacionales de recuperación y maximización de activos.

– John J. Ray III: Declaración ante el tribunal de quiebra de FTX

La carrera de Ray en quiebras empresariales comenzó en Fruit of the Loom, fabricante textil de referencia. En 1998 fue nombrado asesor jurídico general. Tras la quiebra de la compañía un año después, Ray asumió como Director Administrativo, donde demostró su capacidad para gestionar crisis financieras complejas.

Para afrontar el exceso de deuda, diseñó una reestructuración total: suspendió pagos a proveedores, demandó al ex CEO para recuperar fondos desviados, y gestionó la venta estratégica de activos a Berkshire Hathaway Corp, la firma de inversión de Warren Buffet, en 2002. Berkshire Hathaway sigue siendo hoy el principal accionista de Fruit of the Loom, prueba del éxito de la reestructuración liderada por Ray.

Tras el éxito en Fruit of the Loom, Ray creó su propia firma, Avidity Partners LLC, especializada en quiebras empresariales de gran escala. Desde allí gestionó algunos de los casos más complejos de reestructuración contemporánea, como Enron y otras compañías como Nortel, Overseas Shipholding y Residential Capital. Cada caso reforzó su reputación como experto capaz de recuperar valor en situaciones críticas.

Actualmente, Ray es CEO de FTX y de varias entidades relacionadas, liderando la reestructuración del exchange de activos cripto, uno de los casos más exigentes de su carrera.

¿Por qué es importante John J. Ray III?

La reputación de Ray en la recuperación de empresas en crisis fue decisiva para su nombramiento en FTX. Asumió la dirección del exchange en noviembre de 2022, tras su colapso, enfrentando una situación considerada imposible por muchos. Poco después, dirigió el proceso de quiebra bajo el Capítulo 11, tratando de poner orden en lo que él mismo describió como el peor fracaso empresarial que había visto.

Su designación como CEO de FTX refleja la gravedad de la crisis y la seriedad de los esfuerzos de recuperación. La figura de Ray en el sector de la reestructuración financiera buscaba restaurar la confianza entre clientes, inversores y acreedores. Su historial de recuperación de grandes sumas en casos previos dio esperanza a quienes perdieron fondos en FTX. Además, su presencia fue símbolo de transparencia y responsabilidad, valores ausentes en la gestión anterior del exchange.

John Ray III y el caso Enron

El caso Enron es uno de los mayores escándalos corporativos en Estados Unidos, ejemplo de codicia empresarial y fraude contable. Durante seis años, Forbes nombró a la compañía energética "La empresa más innovadora de América", ganándose el favor de Wall Street. El auge bursátil de los 90 disparó el valor de Enron hasta niveles históricos antes de su colapso.

¿Qué ocurrió después?

Ray asumió el cargo de CEO en la energética texana entre 2004 y 2009, representando a Enron en su proceso de quiebra. Fue el reto más exigente de su carrera hasta entonces: debía desentrañar años de fraude contable y estructuras financieras complejas que ocultaban la situación real de la empresa.

La quiebra de Enron fue especialmente compleja, implicando la venta de activos, contratos energéticos y divisiones para pagar a acreedores y partes afectadas. Ray y su equipo legal trabajaron sin descanso para recuperar activos, analizando miles de operaciones, identificando bienes ocultos y litigando contra quienes se beneficiaron del fraude.

La gestión de Ray en la quiebra de Enron impulsó el debate sobre la transparencia y la responsabilidad corporativa, ayudando a definir nuevas regulaciones y estándares de gobernanza. Además, emprendió acciones legales contra los bancos que consideró cómplices del colapso de Enron, argumentando que facilitaron sus prácticas fraudulentas.

Logró acuerdos con todos ellos, recuperando alrededor de 22 000 millones de dólares. Así, los acreedores de Enron recibieron más de 50 centavos por dólar, superando ampliamente los 20 centavos esperados. En los años siguientes recuperó otros 20 000 millones, consolidando su reputación como uno de los administradores de quiebras más eficaces del sector.

John J. Ray III y FTX

Sam Bankman-Fried fundó FTX en 2019, que rápidamente se posicionó como exchange líder de derivados de criptomonedas, atrayendo millones de usuarios por sus productos innovadores y su fuerte estrategia de marketing. En octubre de 2021, FTX obtuvo 25 000 millones de financiación a través de Temasek, y en enero de 2022 el grupo FTX alcanzó una valoración de 32 000 millones, mientras FTX America sumaba 8 000 millones. Estas valoraciones situaron a FTX entre las empresas de criptomonedas más valiosas, aunque ese valor se basaba en el fraude.

En octubre de 2022, el alza de tipos de interés globales tuvo impacto en todos los sectores, incluido el cripto. En noviembre, el exchange se derrumbó por completo y se reveló como uno de los mayores fraudes del sector. El 11 de noviembre, FTX anunció por Twitter la dimisión de SBF y el nombramiento de Ray como CEO. Dos días después, la SEC presentó cargos por fraude contra SBF, iniciando un proceso judicial que captó la atención del mundo financiero.

En diciembre de 2022, SBF fue arrestado en Bahamas, permaneciendo dos meses en espera de extradición. Sus socios, Gary Wang y Caroline Ellison, fueron detenidos y procesados en Nueva York antes de su llegada. Ambos se declararon culpables de los cargos federales y accedieron a colaborar con la fiscalía contra Bankman-Fried.

Tras la primera audiencia, SBF quedó bajo arresto domiciliario en la casa familiar en Palo Alto, California, tras pagar la fianza. Sin embargo, violó las condiciones del acuerdo y el juez revocó la fianza al determinar que había manipulado testigos filtrando el diario de su exnovia Caroline Ellison. Fue trasladado al Metropolitan Detention Center a la espera de juicio.

El colapso de FTX se considera el "momento Enron" de la industria de criptomonedas: un suceso clave que evidenció los peligros de los exchanges sin regulación y la necesidad de mayor supervisión. "Muchos lo comparan con Lehman. Yo lo comparo con Enron", afirmó el ex secretario del Tesoro Larry Summers en Bloomberg, señalando los paralelismos entre ambos fraudes empresariales.

Cronología de los eventos previos y posteriores al colapso de FTX:

• 2 de noviembre de 2022: CoinDesk publica una hoja de balance filtrada de FTX que revela su crisis de liquidez.
• 6 de noviembre de 2022: El CEO de un exchange líder anuncia en Twitter que liquidará sus tenencias de tokens FTT.
• 8 de noviembre de 2022: Un gran exchange muestra interés en adquirir FTX.
• 9 de noviembre de 2022: El potencial comprador descarta la operación tras la debida diligencia.
• 11 de noviembre de 2022: Sam Bankman-Fried dimite como CEO de FTX y solicita protección por quiebra bajo el Capítulo 11.
• 11 de noviembre de 2022: John J. Ray III asume como CEO de FTX.

El token FTT de FTX cayó bruscamente ante la preocupación por la liquidez del exchange y, tras el colapso, se desplomó aún más. Pasó de cotizar por encima de los 25 dólares a menos de 2 dólares, eliminando miles de millones en valor y dejando pérdidas devastadoras para numerosos inversores.

Consecuencias

Pocos días después de asumir, Ray reveló que el exchange era el mayor fracaso contable que había presenciado, una afirmación impactante dada su experiencia con Enron y otras grandes quiebras.

"Jamás en mi carrera he visto una falla tan total en los controles corporativos y una ausencia absoluta de información financiera fiable como la ocurrida aquí."

John Ray III

Esta declaración mostró la gravedad de los problemas de FTX y el enorme desafío que afrontaba Ray para recuperar fondos para los acreedores.

La primera acción de Ray como CEO fue presentar la solicitud de quiebra bajo el Capítulo 11, medida necesaria para proteger los activos restantes y establecer el marco legal para la recuperación. FTX afrontaba una grave crisis de liquidez, fuerte presión regulatoria y retiradas masivas de clientes. La experiencia de Ray en reestructuración y recuperación en casos de fraude era vista como un activo fundamental para afrontar estos retos.

¿Qué ocurrió con FTX?

Ray ha recuperado más de 7 300 millones en efectivo y activos cripto líquidos para FTX, resultado que ha devuelto la esperanza a acreedores que temían no recuperar nada tras el colapso.

Al inicio del proceso de quiebra, Ray descubrió que Alameda Research, el fondo de cobertura de FTX, otorgó a Bankman-Fried un préstamo personal de 1 000 millones. Aunque FTX y Alameda debían operar como entidades separadas, lo hacían como una sola, con fondos de clientes circulando libremente entre ambas. Además, no existía control interno ni juntas directivas en ninguna de las entidades de FTX, una alarmante falta de gobernanza. Incluso, algunos fondos de clientes se depositaron directamente en cuentas de Alameda Research, no en FTX, dificultando el rastreo del dinero.

Desde entonces, Ray ha adoptado medidas para estabilizar FTX y maximizar la recuperación de los acreedores. El exchange cuenta ahora con nuevos controles de cumplimiento y una nueva junta directiva, aportando gestión profesional y supervisión a una organización antes carente de responsabilidad. Ray también propuso relanzar el exchange y trabaja para recuperar la confianza de clientes y reguladores, aunque el desafío sigue siendo enorme dada la magnitud del fraude.

¿Sabías que...? John Ray ha recuperado 7 300 millones de los 8 700 millones adeudados a los clientes de FTX, una de las recuperaciones de quiebra más exitosas en la industria de criptomonedas.

Sam Bankman-Fried es arrestado: un nuevo capítulo en la historia de las criptomonedas

El 28 de marzo de 2024, un tribunal federal de Manhattan dictó sentencia sobre Sam Bankman-Fried, marcando un hito en la industria de criptomonedas. Deja un legado complejo que Ray debe resolver. Antes de que el tribunal lo declarara culpable de siete cargos por fraude a inversores, Ray envió una carta al juez Lewis A. Kaplan criticando el escrito de sentencia de Bankman-Fried, quien alegaba que los acreedores de FTX habían difundido información falsa sobre el alcance de las pérdidas de los clientes.

Ray fue contundente en su carta. Expuso los desafíos que enfrentaba su equipo y comparó la situación con un "incendio en un contenedor de basura" que debían reorganizar. Además, señaló las inexactitudes en las declaraciones de Bankman-Fried, subrayando lo difícil que era gestionar las secuelas del colapso de FTX. Esta intervención de Ray añadió una dimensión crucial al caso, mostrando la complejidad persistente para resolver la crisis de FTX y su compromiso con esclarecer los hechos.

¿Qué se espera en el futuro?

Tras la condena de Bankman-Fried en 2024 por el fraude masivo en FTX, el sector cripto mira a Ray con nuevas esperanzas. Como CEO de FTX, Ray ofrece a los acreedores una oportunidad real de recuperación tras las pérdidas sufridas. Su experiencia en quiebras complejas genera optimismo y lo perfila como el líder ideal para guiar a FTX en su momento más crítico, buscando una solución que maximice la recuperación de los acreedores.

Ante los desafíos derivados del encarcelamiento de Bankman-Fried y los procedimientos judiciales, Ray está listo para tomar decisiones firmes que conduzcan a FTX y su comunidad hacia un futuro más transparente y prometedor. Su labor sigue sentando precedentes sobre cómo la industria de criptomonedas gestiona los fracasos empresariales y protege los intereses de los clientes.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la trayectoria profesional y experiencia de John J. Ray III?

John J. Ray III es un experto reconocido en reestructuración corporativa global, con más de treinta años de experiencia legal. Es famoso por su labor en grandes casos de quiebra y ha sido nombrado recientemente CEO de FTX.

¿Por qué John J. Ray III fue nombrado CEO de FTX?

John J. Ray III fue designado por su amplia experiencia en reestructuración empresarial y gestión de quiebras. Ha gestionado con éxito casos de grandes fracasos corporativos como Enron, cuenta con sólida experiencia en recuperación de activos y protección de acreedores, y está capacitado para liderar la reestructuración de FTX.

¿Qué cargos importantes desempeñó John J. Ray III en empresas o instituciones previas?

John J. Ray III fue presidente de Enron Creditors Recovery Corp. Posee amplia experiencia en reestructuración financiera y recuperación empresarial, aportando profunda especialización en la gestión de situaciones financieras complejas y recuperación para acreedores.

¿Cuál es la especialidad de John J. Ray III en reestructuración de quiebras y gestión corporativa?

John J. Ray III es un referente en reestructuración empresarial y gestión de quiebras, con más de 40 años de experiencia. Ha liderado proyectos de liquidación y reorganización de activos en sectores como Nortel y Residential Capital.

¿Qué medidas importantes adoptó John J. Ray III al asumir como CEO de FTX?

John J. Ray III trasladó todos los activos digitales a billeteras de almacenamiento en frío para garantizar la seguridad. Implementó auditorías exhaustivas, planes de reestructuración y afrontó de forma activa las cuestiones legales y financieras para estabilizar FTX.