Introducción al trading de opciones de activos cripto

¿Qué son las operaciones con opciones?

Cuando te introduces en el mundo de las inversiones, enseguida aparecen los términos "valores" y "derivados". Aunque puedan parecer complejos, habitualmente se basan en mecanismos familiares.

En primer lugar, los valores son "activos que pueden intercambiarse por dinero". Aquí se incluyen acciones, bonos, fondos de inversión, ETF (fondos cotizados), y operaciones FX (divisas): productos habituales para muchos. Todos son instrumentos financieros que se compran y venden en el mercado, fundamentales para construir una cartera de inversión.

Los derivados son, en cambio, instrumentos financieros cuyo valor deriva de otros activos. Su precio depende de los movimientos en los activos subyacentes, como acciones, tipos de interés o monedas. Los derivados fluctúan según estos activos y se usan para gestionar riesgos y también para trading especulativo.

Entre los derivados más comunes están swaps, futuros y opciones. Cada uno tiene su función y estructura, pero todos permiten gestionar el riesgo y maximizar el rendimiento potencial. Las operaciones con opciones destacan por su flexibilidad, permitiendo estrategias adaptadas a distintas condiciones de mercado.

En términos simples, operar con opciones significa comprar el derecho (de compra o de venta) sobre un activo específico a un precio fijado antes de una fecha concreta. Puede funcionar como seguro ante fluctuaciones futuras o como herramienta para buscar beneficios. Al igual que en la película "Origen", es una operativa sobre derechos.

Comprar una opción implica el pago de una tarifa llamada "prima". Esta prima se paga de inicio para asegurar el derecho a operar un activo a un precio determinado en el futuro. La prima es un indicador clave del valor de una opción y depende de factores como el movimiento del precio subyacente, el tiempo hasta el vencimiento y la volatilidad general del mercado.

Opciones de compra (call) y opciones de venta (put)

Existen numerosas formas de sacar provecho de los movimientos de precios. Entre los conceptos básicos están las opciones de compra (call) y las de venta (put). Son herramientas potentes para buscar rentabilidad tanto en mercados alcistas como bajistas.

Una opción de compra (call) es un contrato que concede al titular el derecho a comprar una acción concreta a un precio fijado durante un periodo determinado. No existe obligación de ejercer el derecho, pero se asegura de antemano. Es una estrategia eficaz cuando se prevé una subida de precios y permite buscar grandes beneficios con poco capital.

Una opción de venta (put) es un contrato que concede al titular el derecho a vender una acción concreta a un precio fijado durante un periodo determinado. Si el precio baja, puedes vender al precio acordado, independientemente del mercado. Es útil tanto para proteger activos en cartera como para buscar beneficios en mercados bajistas.

Los pasos básicos para operar opciones son:

1. Compra de la opción: Comprar una call implica esperar subidas de precios; comprar una put, esperar caídas. En esta fase pagas la prima y aseguras tu derecho para el futuro.

2. Ejercicio del derecho: Con una call, si el precio sube, puedes comprar al precio fijado (strike). Con una put, si el precio baja, puedes vender al precio fijado. El beneficio es la diferencia entre precio de mercado y precio strike.

3. No ejercer el derecho: Si el precio evoluciona en tu contra, no tienes obligación de ejercer la opción. La pérdida queda limitada a la prima pagada, ayudando a evitar pérdidas mayores. Este riesgo limitado es una característica esencial de las operaciones con opciones.

Ejemplos para entender el trading de opciones

Supón que una acción cotiza a 40 $. Crees que subirá a 50 $ y compras una opción de compra (call) con strike de 45 $ por una prima de 0,20 $. Con 0,20 $ aseguras el derecho a comprar la acción a 45 $ en el futuro.

Si el precio sube a 50 $, ejerces el derecho: compras a 45 $ y vendes a 50 $, ganando 5 $ (beneficio neto: 4,80 $ tras descontar la prima de 0,20 $). El vendedor está obligado a entregar las acciones a 45 $. Si el precio se queda en 45 $ o menos, no ejerces y tu pérdida es la prima de 0,20 $.

La misma lógica se aplica a las opciones de venta (put). Si una acción está en 60 $ y prevés que cae a 50 $, puedes comprar una put de 55 $ por 0,20 $, asegurando el derecho a vender a 55 $.

Si el precio cae a 50 $, compras en el mercado a 50 $, vendes a 55 $ al emisor de la opción y ganas 5 $ (4,80 $ netos tras la prima). Si el precio supera los 55 $, dejas caducar la opción y tu pérdida queda limitada a los 0,20 $ de prima.

Características y funciones de las opciones call y put

El trading de opciones permite estrategias muy variadas para inversores en acciones. Así son las características y funciones de las opciones call y put:

Características de las opciones de compra (call)

• Preferidas por inversores que buscan ganar con subidas de precios. Es como obtener el derecho a comprar acciones a un precio inferior al mercado.
• Los compradores esperan subidas y pueden adquirir acciones por debajo del precio de mercado si ejercen la opción. Los vendedores (emisores) prefieren precios planos o bajistas y mantienen la prima si no se ejerce, pero arriesgan pérdidas si el precio sube.
• Cuando el strike es menor que el precio actual, la opción está en dinero (ITM). Ejercer garantiza beneficio. Por ejemplo, un strike de 40 $ con precio actual de 45 $ tiene 5 $ de valor intrínseco.

Características de las opciones de venta (put)

• Preferidas por inversores que buscan ganar con caídas de precios. El valor crece cuando baja el precio.
• Los compradores esperan bajadas y pueden vender a un precio superior al de mercado si ejercen la opción. Además, sirve como "seguro" ante pérdidas en posiciones de acciones.
• Cuando el strike es superior al precio actual, la put está en dinero (ITM). Ejercer garantiza beneficio: un strike de 50 $ con precio actual de 45 $ tiene 5 $ de valor intrínseco.

Otros estados de las opciones

• Fuera de dinero (OTM): Las calls están OTM si el strike supera el precio actual; las puts, si el strike es menor. Ejercer suele ser poco rentable y el valor intrínseco es cero, aunque puede quedar valor temporal hasta el vencimiento.

• En dinero (ATM): El strike coincide con el precio actual. Estado neutro: sin ganancia ni pérdida garantizada, y suelen tener el mayor valor temporal.

Operar opciones es complejo y no garantiza beneficios. Las previsiones de mercado son inciertas y las oscilaciones inesperadas pueden causar pérdidas. Decide con suficiente conocimiento y conciencia de riesgo; empieza por operaciones pequeñas para adquirir experiencia.

Opciones vanilla, exóticas y binarias

En los mercados financieros existen varios tipos de contratos de opciones, cada uno con sus particularidades y usos. Aquí tienes un resumen de los principales.

Las opciones vanilla son la forma más sencilla de trading de opciones. Otorgan el derecho a comprar (call) o vender (put) un activo concreto a un precio fijado (strike) y dentro de un plazo determinado (vencimiento). El término "vanilla" implica estructura simple, sin condiciones extra, y son la base del trading de opciones.

Las vanilla suelen ser estilo europeo y estilo americano. Las europeas solo pueden ejercerse al vencimiento, lo que facilita la valoración. Las americanas permiten ejercer en cualquier momento antes de vencimiento, suelen exigir primas más altas pero ofrecen flexibilidad.

Las opciones exóticas se diferencian de las vanilla por condiciones especiales. Se usan en estrategias complejas de inversión o gestión de riesgos. Entre ellas:

Las opciones barrera se activan o expiran si el precio del activo subyacente cruza cierta barrera. Por ejemplo, las knock-in se activan si se supera la barrera; las knock-out caducan si se cruza.

Las opciones digitales (cash-or-nothing) pagan una cantidad fija si el precio del activo supera o cae por debajo de un nivel dado al vencimiento. El beneficio es fijo, a diferencia de las opciones estándar.

Las opciones asiáticas se liquidan según el precio medio durante el periodo de tenencia, lo que reduce el impacto de variaciones puntuales al vencimiento, siendo efectivas para gestionar riesgos en mercados volátiles.

Las opciones binarias han cobrado protagonismo. Estos contratos simples te obligan a predecir si el precio al vencimiento estará por encima o por debajo del strike, es decir, un resultado "Sí/No". Si aciertas, recibes un pago fijo; si fallas, pierdes toda la inversión.

Las opciones binarias destacan por su sencillez y alto riesgo/recompensa. Como no se invierte en el activo subyacente, sino que se predice la dirección, son diferentes a otras opciones. Son muy especulativas y a menudo se comparan con el juego.

Recuerda que las opciones binarias están reguladas o prohibidas en algunos países, como Estados Unidos. En Japón, están reguladas por la ley financiera, y operar con entidades no registradas puede ser ilegal. Elige siempre plataformas legales y reputadas para operar.

Características y ventajas del trading de opciones cripto

El trading de opciones cripto es muy similar a las operaciones con opciones tradicionales. Los inversores adquieren el derecho a comprar o vender activos cripto a un precio determinado antes de una fecha concreta, igual que en mercados tradicionales, pero con ventajas propias del entorno cripto.

1. Alto potencial de rentabilidad

Los activos cripto son mucho más volátiles que los instrumentos financieros clásicos. Bitcoin y Ethereum pueden fluctuar más del 10 % en un día. Esta volatilidad aumenta el potencial de rentabilidad para los traders de opciones, aunque también incrementa el riesgo.

Por ejemplo, la volatilidad anual en acciones es del 15–20 %, mientras que en cripto puede superar el 50–100 %. Esto eleva las primas de las opciones, ofreciendo oportunidades atractivas para vendedores y rentabilidades superiores para compradores.

2. Entorno de trading 24/7

Las opciones tradicionales dependen de los horarios de los mercados y, si se negocian OTC, implican riesgo de contraparte y costes extra. El trading se detiene en fines de semana y festivos, exponiéndote al riesgo de precios.

Por el contrario, las plataformas de opciones cripto DeFi usan contratos inteligentes para reducir el riesgo de contraparte y permiten trading 24/7. Los inversores pueden acceder al mercado desde cualquier lugar en cualquier momento y reaccionar rápido a movimientos bruscos de precios.

Los contratos inteligentes son programas automatizados en blockchain que ejecutan las condiciones del contrato sin intervención humana, mejorando la transparencia y minimizando el riesgo de liquidación.

3. Innovación en el trading de opciones DeFi

DeFi utiliza Decentralized Option Vaults (DOV) gestionados por contratos inteligentes. Así, estrategias avanzadas antes reservadas a instituciones están disponibles para todos.

Los DOV han impulsado el trading de opciones cripto. Estrategias como covered calls y put spreads, antes restringidas a inversores institucionales, están ya al alcance de cualquier usuario.

Los DOV automatizan las estrategias de opciones: los usuarios depositan fondos y el protocolo ejecuta las operaciones. Así, cualquiera accede a estrategias avanzadas sin necesidad de conocimientos profundos. Los pools de liquidez aseguran ejecución de operaciones, eliminando la búsqueda de contrapartida.

Estrategias prácticas para operar opciones cripto

El mercado cripto ofrece oportunidades atractivas de inversión, pero destaca por su gran volatilidad y riesgo. Aquí tienes estrategias prácticas con opciones para gestionar riesgos y buscar rentabilidad.

Estrategia 1: covered calls y covered puts (married puts)

Una de las estrategias más populares en opciones cripto es el covered call. Consiste en vender una opción de compra sobre cripto que ya posees como garantía. Es especialmente útil si quieres mantener tu cripto pero no esperas grandes ganancias a corto plazo.

En un covered call, aportas cripto como garantía y vendes una opción de compra. El comprador paga una prima por el derecho a comprar tu cripto a un precio fijado. Si al vencimiento el precio está por debajo del strike, el comprador no ejerce y tú mantienes tanto tu cripto como la prima.

Por ejemplo, si tienes 1 000 $ de XRP y no prevés mucho movimiento, puedes vender una call con strike de 1 100 $ y vencimiento en tres meses, ganando una prima de 20 $ de inicio.

Si XRP se queda por debajo de 1 099 $, el comprador no ejerce y te quedas la prima de 20 $ (un rendimiento anualizado de unos 8 %: 20 $ ÷ 1 000 $ × 4 trimestres). Es un ingreso extra que no tendrías solo manteniendo el activo.

Si XRP supera los 1 100 $, el comprador ejerce y debes vender a 1 100 $. Ganas 100 $ por la subida y la prima de 20 $, pero no aprovechas ganancias por encima de 1 100 $ (por ejemplo, si XRP sube a 1 200 $).

Los covered calls son útiles para ganar primas mientras mantienes cripto, especialmente en mercados laterales o ligeramente alcistas.

Los covered puts (married puts) implican vender opciones de venta. El comprador obtiene el derecho a venderte cripto a un precio fijado. Si se ejerce, debes comprar al strike.

Es útil si quieres comprar cripto a un precio concreto. Por ejemplo, si Bitcoin está a 50 000 $ pero prefieres comprar a 45 000 $, vendes una put de 45 000 $ y cobras una prima de 500 $. Si Bitcoin baja de 45 000 $, tienes que comprar a 45 000 $, dejando tu precio efectivo en 44 500 $ (45 000 $ – 500 $ de prima), mejor que el objetivo inicial.

Vender puts para cobrar primas implica riesgo de tener que comprar por encima del mercado si el precio cae, pero la prima baja el coste efectivo. Es una buena forma de adquirir posiciones a largo plazo con descuento.

Estrategia 2: Bull call spread

Si anticipas subidas de precio, considera el bull call spread. Utiliza dos opciones de compra para limitar costes y buscar rentabilidad en mercados alcistas.

Para crear un bull call spread:

1. Compra una call con strike bajo: Por ejemplo, con Ethereum a 3 000 $, compras una call de 3 200 $.

2. Vende una call con strike alto: Por ejemplo, vendes una call de 3 500 $.

La call de strike bajo captura el beneficio si el precio sube; vender la call de strike alto compensa parte del coste de la prima. El beneficio máximo es la diferencia entre strikes menos la prima neta. Por ejemplo, pagas 100 $ por la call de 3 200 $, recibes 50 $ por la de 3 500 $ (neto 50 $), y si Ethereum supera los 3 500 $, el beneficio máximo es 250 $ (300 $ de diferencia – 50 $ de coste neto).

Este método limita tanto el beneficio como el coste, siendo eficaz en mercados moderadamente alcistas.

Estrategia 3: Bear put spread

El bear put spread se usa si prevés caídas de precio. Es una forma eficiente de ganar con bajadas.

Compra y vende puts con mismos vencimientos pero strikes distintos (la put comprada tiene strike superior).

Pasos:

1. Compra una put con strike alto: Por ejemplo, con Bitcoin a 50 000 $, compras una put de 48 000 $.

2. Vende una put con strike bajo: Por ejemplo, vendes una put de 45 000 $.

Si compras la put de 48 000 $ por 150 $ y vendes la de 45 000 $ por 80 $, el coste neto es 70 $. Si Bitcoin cae por debajo de 45 000 $, el beneficio máximo es 2 930 $ (3 000 $ de diferencia – 70 $ neto).

Beneficio máximo: diferencia entre strikes menos la prima neta. La pérdida máxima es la prima neta, lo que hace que el riesgo sea claro y fácil de gestionar.

Otras estrategias populares incluyen bull put spreads (alcistas con puts), bear call spreads (bajistas con calls), long straddles (apuesta por movimientos grandes con call y put en el mismo strike) y protective puts (cubrir cripto con puts).

Cada estrategia se adapta a diferentes condiciones y objetivos: elige la que mejor encaje.

Plataformas para operar opciones cripto

Como has visto, las opciones cripto son productos financieros atractivos con varias ventajas. En los últimos años, muchas plataformas han hecho el trading de opciones accesible para principiantes.

A continuación, algunas de las principales plataformas para trading de opciones cripto. Cada una tiene características únicas, así que elige la que mejor se adapte a tus objetivos y estilo.

Exchange A principal

Este exchange líder ofrece trading de opciones con margen en USDC estilo europeo (liquidación solo al vencimiento), incluyendo opciones de Bitcoin. Permite a los traders beneficiarse de movimientos de precio sin necesidad de tener el activo subyacente.

Existen tres tipos de tarifas: trading, entrega y liquidación. Tarifas de trading: 0,02 % maker y 0,02 % taker. Entrega: 0,015 %. Liquidación: 0,2 %. Son tasas competitivas para traders activos.

La plataforma destaca por su interfaz intuitiva, ideal para principiantes, y una app móvil completa para operar donde quieras.

Exchange B global

Esta plataforma global colabora con market makers avanzados y ofrece tarifas mínimas (0,02 % trading, 0,015 % ejercicio). Aquí, pagar la prima te da una posición similar a futuros o spot.

Otra ventaja es que las opciones se valoran y liquidan en stablecoins, lo que facilita los cálculos. A diferencia de las opciones con margen en monedas, las de stablecoin evitan caídas de valor de la garantía, permitiendo una gestión más segura en mercados volátiles.

La plataforma también cuenta con recursos educativos extensos, desde lo básico hasta estrategias avanzadas, y un modo demo para practicar trading.

Exchange C principal

Esta plataforma global ofrece contratos de opciones estilo europeo con múltiples vencimientos y liquidaciones en BTC, ETH, SOL y otras cripto, con pocas restricciones geográficas o de moneda.

Las tarifas varían según usuario VIP o estándar. Ser VIP requiere tener el token de la plataforma, más de 100 000 $ en activos o más de 5 millones $ de volumen de trading en 30 días. Los usuarios estándar no cumplen estos requisitos.

Usuarios estándar: tarifa maker 0,02 %–0,015 %, taker 0,03 %. VIP: maker 0,01 %–0,01 %, taker 0,02 %–0,013 %. Los traders de alto volumen encuentran el programa VIP especialmente atractivo.

La plataforma ofrece herramientas avanzadas de trading y gráficos para profesionales.

Lyra

Lyra es un AMM de opciones cripto innovador. Los traders compran y venden opciones contra pools de liquidez, el protocolo opera en Ethereum Layer 2 (Optimism y Arbitrum) para tarifas ultrabajas.

A diferencia de exchanges centralizados, Lyra permite a los proveedores de liquidez (LP) depositar stablecoins en Lyra Market Maker Vaults (MMV) para activos concretos. Estos pools generan mercados activos de opciones en ambos sentidos.

Los LP ganan tarifas en cada operación de opciones en el pool, generando ingresos pasivos, mientras los traders disfrutan de mercados líquidos.

Ventajas: transparencia por descentralización y bajos costes gracias a Layer 2, evitando gas de la red principal y maximizando los beneficios DeFi.

Dopex

Dopex es un protocolo descentralizado que maximiza la liquidez y minimiza el riesgo para proveedores de opciones. Incentiva la provisión de liquidez y busca un mercado DeFi de opciones sostenible.

Dopex usa "option pools" (o farms) como pools de liquidez. Los usuarios aportan activos base y cotizados, ganando tarifas como ingresos pasivos de los compradores de opciones.

Si los traders logran ganancias netas, los LP reciben rDPX (tokens de rebate) para compensar pérdidas, reduciendo el riesgo y asegurando rentabilidad estable.

Los pools funcionan semanal o mensualmente; cuanto más tiempo estén tus fondos, mayor será la recompensa. Esto incentiva la participación a largo plazo.

Dopex está diseñado para beneficiar tanto a los LP como a los traders, apostando por un mercado DeFi sostenible de opciones.

Rentabilidad en operaciones con opciones

Operar opciones puede resultar muy rentable para algunos, pero muchos inversores también sufren pérdidas. Incluso entender los factores que influyen en el precio de las opciones—precio subyacente, valor temporal, volatilidad, tipos de interés—puede ser intimidante.

Aunque no hay tasas claras de beneficio, normalmente se considera que los vendedores de opciones (emisores) tienen más probabilidades de obtener beneficios que los compradores. Esto se debe a la "decadencia temporal": las primas pagadas por los compradores pierden valor conforme se acerca el vencimiento.

Los vendedores reciben la prima de inicio y la mantienen si la opción expira sin valor. La mayoría de opciones expiran sin valor, lo que beneficia estadísticamente a los emisores. Sin embargo, pueden sufrir pérdidas ilimitadas; la gestión del riesgo es esencial.

Las operaciones exitosas pueden generar retornos muy superiores al coste inicial. Por ejemplo, una call comprada por una prima baja puede multiplicar su valor si el activo subyacente sube mucho: una de las mayores ventajas de operar opciones.

Muchos inversores usan opciones como cobertura de riesgo, así que en ciertas circunstancias operar opciones puede ser menos arriesgado que otras estrategias. Por ejemplo, comprar puts para proteger posiciones cripto funciona como seguro ante caídas de precio.

El éxito exige entender el mercado, elegir la estrategia adecuada, gestionar el riesgo y aprender de manera constante. Los principiantes deben empezar con operaciones pequeñas y ganar experiencia poco a poco.

Antes de empezar a operar opciones cripto

Como muchos productos financieros, las opciones cripto son conceptualmente sencillas, pero los mercados y el comportamiento humano son complejos, lo que complica la operativa real.

Las estrategias avanzadas—arbitraje, cobertura, spreads o calendar spreads con distintos vencimientos—requieren comprensión profunda y ejecución cuidadosa.

Si te interesa operar opciones cripto, lo más recomendable es practicar primero con una cuenta demo. Las cuentas demo permiten experimentar el mercado sin arriesgar fondos reales. La mayoría de plataformas líderes ofrecen demos gratuitas con datos de mercado en tiempo real.

Practicar con una cuenta demo te ayuda a desarrollar:

1. Habilidades de plataforma: Aprende a colocar órdenes, gestionar posiciones y analizar gráficos.

2. Prueba de estrategias: Experimenta distintas estrategias en condiciones reales y descubre cuál se adapta a ti.

3. Gestión de riesgos: Practica configuración de stop-loss y tamaño de posición para controlar posibles pérdidas.

4. Conocimiento de mercado: Comprende los patrones de precios y la volatilidad en cripto.

Tras adquirir experiencia, comienza con operaciones reales pequeñas, invirtiendo solo lo que puedas permitirte perder, y amplía progresivamente conforme crecen tus habilidades.

Antes de operar opciones, asegúrate de:

• Adquirir suficiente conocimiento: Entiende los conceptos básicos, factores de precio, riesgo y recompensa de las opciones.
• Elegir la plataforma adecuada: Utiliza un exchange seguro y regulado.
• Evaluar tu tolerancia al riesgo: Ten claro cuánto puedes permitirte perder.
• Establecer un plan de trading: Define reglas y objetivos claros.
• Comprometerte con el aprendizaje constante: Mantente flexible y mejora tus habilidades.

Las opciones cripto pueden ser una herramienta de inversión poderosa si se usan correctamente, pero también implican riesgo. La preparación cuidadosa y el aprendizaje continuo son clave para el éxito. Si te interesa, empieza con una cuenta demo.

Preguntas frecuentes

¿Qué es el trading de opciones cripto? ¿En qué se diferencia de las opciones sobre acciones o FX?

El trading de opciones cripto es un derivado que permite apostar por los movimientos de precios de criptomonedas. A diferencia de acciones o FX, ofrece trading 24/7, alta volatilidad y barreras de entrada bajas. Usa opciones de compra para apostar por subidas y opciones de venta para apostar por bajadas, lo que permite obtener grandes rentabilidades con poco capital.

¿Qué necesito para operar opciones cripto?

Necesitas un smartphone o un ordenador, identificación, una cuenta bancaria a tu nombre, y un correo electrónico y teléfono válidos. Tras completar el KYC en un exchange registrado, puedes empezar a operar.

¿Cuáles son las diferencias y usos básicos de las opciones de compra (call) y venta (put)?

Las opciones de compra te dan el derecho a comprar si esperas subidas; las de venta, el derecho a vender si prevés bajadas. Las calls son estrategias alcistas básicas; las puts, bajistas básicas.

¿Qué riesgos implica el trading de opciones cripto?

Los riesgos incluyen errores de previsión por alta volatilidad, malentendidos de costes y riesgos por estructuras complejas, y riesgos por elegir vencimientos o strikes incorrectos. Es esencial el conocimiento sólido y una estrategia adecuada.

¿Cuáles son algunas estrategias de trading de opciones cripto para principiantes?

Estrategias para principiantes incluyen bull put spreads y call spreads, que combinan comprar y vender opciones para limitar pérdidas y ofrecer oportunidades de beneficio. Las calls largas y puts largas también son estrategias básicas de entrada.

¿Qué exchanges o plataformas son mejores para operar opciones cripto?

Las mejores plataformas ofrecen alto volumen de trading y una amplia gama de productos. Los principales exchanges disponen de funciones especializadas para trading de opciones, diferentes de los exchanges spot. Elige según tus necesidades.