¿Qué es una CBDC (Central Bank Digital Currency)? Comparación fácil de entender con las criptomonedas

¿Qué es una CBDC (Moneda Digital de Banco Central)?

Una Moneda Digital de Banco Central (CBDC) es dinero de curso legal en formato digital emitido por el banco central de un país. El dinero de curso legal, definido por la ley (como el yen japonés, el dólar estadounidense o el euro), tiene garantía estatal. Las CBDC se consideran pasivos del banco central, por lo que su valor está respaldado por el Estado, lo que las convierte en activos muy estables y menos susceptibles a fluctuaciones.

Las CBDC constituyen una nueva variante de dinero electrónico, distinta del efectivo y los depósitos bancarios tradicionales. El efectivo existe como billetes y monedas físicas, mientras que las CBDC son puramente digitales. A diferencia de los depósitos gestionados por bancos privados, las CBDC se emiten y administran directamente por el banco central, una diferencia clave.

Actualmente, China, Suecia y las Bahamas lideran proyectos de CBDC. China ejecuta pruebas piloto a gran escala con el yuan digital. Suecia desarrolla el proyecto “e-krona”. Las Bahamas han lanzado oficialmente el “Sand Dollar”, ya operativo.

El Banco de Japón también estudia la viabilidad de una CBDC. No obstante, su adopción requiere analizar temas como el impacto en bancos privados y el sistema financiero, la protección de la privacidad y los desafíos técnicos. Por ello, la mayoría de los bancos centrales avanza en investigación y desarrollo de manera gradual y prudente.

¿En qué se diferencian las CBDC (Monedas Digitales de Banco Central) de los activos cripto?

Aunque las CBDC y los activos cripto son monedas digitales, sus propiedades y fines varían de forma significativa. Estas son tres diferencias principales.

Diferencia 1: Emisor y estatus legal

Las CBDC son dinero digital de curso legal emitido por el banco central, una entidad estatal. Como dinero de curso legal, las CBDC tienen “estatus legal”, lo que implica que se aceptan en todas las operaciones económicas, como liquidación de deudas o compras de bienes y servicios.

El respaldo estatal garantiza la estabilidad de su valor, que rara vez experimenta variaciones significativas. Por ejemplo, si una CBDC equivale a un yen, su precio se mantiene constante bajo supervisión estatal.

En cambio, los activos cripto (monedas virtuales) son monedas digitales emitidas por organizaciones privadas, individuos o redes descentralizadas—Bitcoin y Ethereum, por ejemplo. Estos activos carecen de estatus legal, por lo que su aceptación como pago depende del criterio de personas o comercios.

El precio de los activos cripto lo determina el mercado y suele ser muy volátil. Esta volatilidad los convierte en activos de inversión, aunque la inestabilidad supone un riesgo para su uso como método de pago.

Diferencia 2: Infraestructura técnica

Tanto las CBDC como los activos cripto recurren a la Tecnología de Registro Distribuido (DLT), pero difieren mucho en su aplicación y gestión.

La DLT permite que los participantes gestionen y compartan el registro de transacciones. Blockchain, la DLT más popular, es la base de la mayoría de los activos cripto.

En las CBDC, el banco central mantiene el control del registro, aprobando y anotando las transacciones de forma centralizada. Este modelo permite transacciones rápidas y facilita el control y la regulación de actividades ilegales. Algunas CBDC emplean blockchain como “blockchain autorizada” bajo gestión exclusiva del banco central.

Por el contrario, los activos cripto utilizan “algoritmos de consenso” para lograr acuerdos entre participantes sin autoridad central. Existen distintos mecanismos de consenso, como Proof of Work (PoW) y Proof of Stake (PoS).

Proof of Work, empleado por Bitcoin, requiere que los mineros resuelvan problemas matemáticos complejos para validar operaciones. Proof of Stake, usado por Ethereum, confiere derechos de validación según la cantidad de activos cripto poseídos.

En resumen, las CBDC se administran centralmente por los bancos centrales, mientras que los activos cripto se gestionan de forma descentralizada por los propios participantes.

Diferencia 3: Propósito y beneficios esperados

Las CBDC y los activos cripto también difieren en su propósito y efectos previstos.

Las CBDC buscan aportar ventajas públicas, como mejorar los sistemas de pago, reducir costes, adaptarse al entorno digital y combatir el blanqueo de capitales. Por ejemplo, pueden disminuir los gastos de emisión y gestión del efectivo, fomentar los pagos digitales y aumentar la comodidad social.

También refuerzan la soberanía monetaria y la estabilidad financiera. Al digitalizar la moneda nacional, los gobiernos mantienen la competitividad frente a monedas digitales privadas o extranjeras, asegurando la estabilidad del sistema financiero.

Por su parte, los activos cripto se valoran por facilitar transacciones libres, inversión e innovación sin intermediarios centrales. Permiten cubrir necesidades que la banca tradicional no cubre, como remesas internacionales y acceso financiero para personas sin servicios bancarios.

Los activos cripto son principalmente vehículos de inversión individual y resultan útiles para aplicaciones específicas, como agilizar remesas internacionales o facilitar micropagos.

En resumen, las CBDC están orientadas al interés público y la estabilidad financiera, mientras que los activos cripto se centran en la libertad individual y la innovación en servicios financieros.

Ventajas de las CBDC (Monedas Digitales de Banco Central)

Las CBDC pueden aportar importantes beneficios a la sociedad. Estas son tres ventajas principales.

Ventaja 1: Reducción de costes

Emitir monedas y billetes físicos es caro. Se requiere papel especial, metales, impresión y tecnología de seguridad, todo ello de coste elevado. Recoger y destruir billetes y monedas antiguas también incrementa el gasto.

La circulación de efectivo precisa infraestructuras como cajas registradoras, cajeros automáticos, transporte blindado y sistemas de seguridad, lo que supone costes de mantenimiento continuos. Las CBDC pueden reducir sustancialmente estos gastos físicos.

Las tarifas de transacción pueden mantenerse muy bajas. Los servicios privados de dinero electrónico y tarjetas de crédito suelen cobrar a los comercios tarifas de entre el 2 y el 5 %, especialmente gravosas para los pequeños negocios.

Las CBDC, como infraestructura pública, podrían ofrecer tarifas gratuitas o mínimas, aliviando la carga de empresas y facilitando el acceso a los consumidores. Si los pagos pequeños no conllevan tarifas, la adopción de pagos digitales se acelerará.

Ventaja 2: Transparencia y prevención del fraude

Todas las transacciones con CBDC pueden quedar registradas digitalmente, dificultando el fraude con efectivo. El dinero físico es difícil de rastrear y suele usarse en delitos como blanqueo, evasión fiscal o actividades ilícitas.

El historial de transacciones con CBDC es rastreable, ayudando a las autoridades a prevenir e investigar rápidamente actividades ilegales. Por ejemplo, grandes operaciones sospechosas pueden inspeccionarse de inmediato, lo que facilita la prevención y la detección precoz del delito.

La garantía del valor por parte del banco central refuerza la confianza. El dinero electrónico o los activos cripto privados pueden perder valor si el emisor quiebra o por cambios de mercado. Por ejemplo, el usuario puede perder el saldo si el proveedor de dinero electrónico entra en bancarrota.

En cambio, las CBDC son dinero de curso legal, con valor y liquidez estable respaldada por el Estado, lo que permite operar con confianza y refuerza la confianza en el sistema financiero global.

Ventaja 3: Mayor eficiencia en los pagos

Las CBDC pueden mejorar la eficiencia de los sistemas de pago, permitiendo abonos digitales instantáneos de impuestos y remesas, mucho más ágiles que las transferencias bancarias tradicionales. Estas últimas dependen de horarios y días laborables, lo que retrasa los pagos en fines de semana o fuera de horario. Con las CBDC, las operaciones pueden ser en tiempo real, las 24 horas.

Pagos estatales, como ayudas extraordinarias, pueden distribuirse rápidamente con CBDC. Por ejemplo, durante la pandemia de COVID-19, los pagos en efectivo tardaron semanas o meses. Las CBDC permitirían abonos instantáneos en billeteras digitales, facilitando el apoyo en emergencias.

Las CBDC permiten respuesta ágil en desastres o emergencias. El efectivo puede escasear si bancos o cajeros automáticos no funcionan, y llevar dinero físico a zonas afectadas resulta difícil.

Con las CBDC, los pagos se realizan digitalmente sin mover dinero físico. Basta con acceso a internet para procesar pagos y remesas, incluso en áreas de desastre. No obstante, desarrollar funciones offline para garantizar continuidad en cortes de red es clave.

Las CBDC podrían simplificar las remesas internacionales. Los pagos transfronterizos tradicionales involucran varios bancos y generan retrasos y altos costes. Si las CBDC interoperables se extienden, las transferencias internacionales serían instantáneas y económicas, apoyando el crecimiento mundial.

Desventajas de las CBDC (Monedas Digitales de Banco Central)

Pese a los beneficios, las CBDC plantean retos y desventajas relevantes. Estas son tres principales.

Desventaja 1: Pérdida de anonimato

Si bien el registro digital previene el fraude, las CBDC eliminan el anonimato del efectivo. Surgen preocupaciones sobre la privacidad, ya que gobiernos y bancos centrales pueden monitorizar flujos de transacciones.

Por ejemplo, la información sobre gastos, patrimonio y contrapartes individuales podría ser recopilada y analizada por autoridades, usándose en políticas fiscales, fijación de precios o scoring crediticio.

También se teme que los gobiernos restrinjan operaciones por motivos políticos. Si las autoridades se oponen a determinadas actividades, podrían controlar o limitar transacciones relacionadas, lo que afecta la libertad y los derechos individuales.

El efectivo tradicional ofrece cierto anonimato, que protege la privacidad. Encontrar el equilibrio entre privacidad y prevención del fraude es uno de los mayores retos en el diseño de las CBDC.

Algunos países estudian la “anonimidad por niveles”, con transacciones pequeñas anónimas y grandes sujetas a verificación de identidad, buscando ese equilibrio.

Desventaja 2: Riesgos ante desastres

Las CBDC son digitales, por lo que los desastres que afecten a redes pueden inutilizarlas. Catástrofes naturales como terremotos, tifones o inundaciones pueden dañar infraestructuras de comunicación, impidiendo pagos.

Los ciberataques son otro riesgo. Si los sistemas de CBDC sufren ataques graves, todo el sistema financiero se paraliza. Las amenazas estatales y los hackers expertos preocupan especialmente.

Son necesarias funciones de pago offline robustas y medidas de seguridad avanzadas. Algunos países desarrollan pagos offline, almacenando saldos de CBDC en smartphones o tarjetas IC para usarlos sin internet.

También es clave reforzar la redundancia con sistemas de backup y servidores distribuidos. Auditorías periódicas y cifrado avanzado son esenciales para la protección continua.

El efectivo físico no depende de electricidad ni comunicaciones y sirve en emergencias. Dado que las CBDC no pueden reemplazar completamente estas ventajas, se estudian sistemas “híbridos” que conservan parte del efectivo como solución realista.

Desventaja 3: Menor papel de los bancos privados

Si las CBDC se popularizan, los depósitos en bancos privados pueden disminuir, reduciendo el capital disponible para préstamos. Es un riesgo significativo para el sistema financiero.

Históricamente, los bancos privados captan depósitos y conceden préstamos, impulsando la economía. Con CBDC, los usuarios pueden mantener dinero digital directamente en el banco central, reduciendo la necesidad de depósitos bancarios privados.

Si las CBDC se consideran más seguras, cómodas o rentables, los fondos pueden desplazarse de los depósitos bancarios. Los saldos y la capacidad de préstamo de los bancos privados pueden caer drásticamente.

Esto afecta la rentabilidad bancaria, basada en el margen entre tasas de depósito y préstamo. Una caída de depósitos puede desestabilizar bancos y amenazar la estabilidad financiera.

Preocupa además que los préstamos a pequeñas empresas y particulares se reduzcan, especialmente para quienes tienen menor solvencia, ralentizando la actividad económica.

Para mitigar estos riesgos, muchos bancos centrales estudian límites de tenencia y no pagar intereses en CBDC. Se analizan modelos de distribución a través de bancos privados (“sistemas de dos niveles”) para preservar el papel de los intermediarios.

Iniciativas de Japón en CBDC (Moneda Digital de Banco Central)

A principios de la década de 2020, el Banco de Japón publicó su “Política sobre iniciativas de Moneda Digital de Banco Central”. Desde entonces, ha iniciado proyectos piloto y avanza en investigación y desarrollo.

El banco central japonés realiza experimentos progresivos: la primera fase verifica funciones y rendimiento básicos (emisión, circulación, reembolso, velocidad de transacción, durabilidad del sistema).

La segunda fase estudia funciones avanzadas como pagos offline, límites de tenencia y mecanismos de remuneración. También se investiga la colaboración con empresas privadas y la interoperabilidad con sistemas de pago existentes.

El Banco de Japón recopila aportaciones de la industria y la academia para definir el diseño y funcionamiento de las CBDC. La cooperación internacional es prioritaria, con intercambio de información y estudios conjuntos con otros bancos centrales y organismos.

Japón prevé varios beneficios de la investigación y desarrollo en CBDC.

El primero es la reducción de costes y tarifas asociados al efectivo. El uso intensivo de efectivo implica grandes gastos de producción y gestión. Las CBDC pueden reducir estos costes y mejorar la eficiencia general.

En segundo lugar, las CBDC aportan mayor prevención del delito frente al blanqueo de capitales y la evasión fiscal. La transparencia en las transacciones facilita la detección y prevención de actividades ilícitas.

Las CBDC también favorecen la construcción de sistemas de pago adaptados a la sociedad digital. A medida que crecen los pagos sin efectivo, las CBDC pueden convertirse en infraestructura pública y reforzar el ecosistema digital.

Asimismo, los pagos y remesas internacionales pueden agilizarse notablemente. Si varios países adoptan CBDC interoperables, los costes y tiempos de las operaciones transfronterizas se reducirán de forma considerable.

En resumen, Japón avanza en la investigación y desarrollo de CBDC, estudiando su posible emisión futura. A diferencia del efectivo o el dinero electrónico, las CBDC son monedas digitales respaldadas por el Estado. Su desarrollo genera interés creciente, aunque la protección de la privacidad y el impacto en el sistema financiero siguen siendo retos clave, por lo que su implantación exigirá deliberación y tiempo.

Preguntas frecuentes

¿Qué es una CBDC (Moneda Digital de Banco Central)? ¿En qué se diferencia de los pagos digitales habituales?

Una CBDC es dinero digital de curso legal emitido por el banco central. A diferencia de los servicios de pago digital convencionales, una CBDC es moneda oficial gestionada y emitida directamente por el gobierno, con valor y crédito garantizados. Los pagos digitales ordinarios son servicios intermediarios de empresas privadas, mientras que las CBDC aportan mayor seguridad y autoridad legal.

¿Cuáles son las diferencias clave entre las CBDC y criptomonedas como Bitcoin y Ethereum?

Las CBDC son monedas digitales emitidas por gobiernos, de uso exclusivo para pagos, reguladas y estables en valor. Las criptomonedas como Bitcoin son descentralizadas, no reguladas, se emplean tanto para especulación como para pagos, y presentan alta volatilidad.

¿Por qué los bancos centrales desarrollan CBDC? ¿Qué ventajas ofrecen?

Los bancos centrales impulsan las CBDC para responder al crecimiento de los pagos digitales. Entre los beneficios destacan la mayor eficiencia, costes de transacción reducidos, seguridad estatal y el mantenimiento del papel principal del banco central en el sistema financiero.

¿Sustituirán las CBDC al efectivo y los pagos electrónicos?

Las CBDC están pensadas para complementar los sistemas de pago actuales, no para reemplazar totalmente el efectivo ni los pagos electrónicos. Se espera que convivan diferentes opciones de pago.

¿Son seguras las CBDC? ¿Y la privacidad?

Las CBDC son seguras gracias al cifrado, aunque existen riesgos de privacidad. Los bancos centrales pueden monitorizar transacciones, por lo que es fundamental equilibrar protección de datos y transparencia. Se están implementando mejoras regulatorias para abordar estos retos.

¿El yuan digital de China (e-CNY) es una CBDC? ¿Cuál es su estado actual?

Sí, el e-CNY es una CBDC. Está en fase piloto y se implementa progresivamente. Los programas piloto en diversas ciudades permiten pagos minoristas y corporativos; se prevé una adopción más amplia.

¿Cómo pueden usar las CBDC las personas comunes? ¿Se necesita una cuenta especial?

No se requiere una cuenta especial para usar CBDC. Su uso es similar al dinero digital: las CBDC las emite el banco central y se accede a ellas directamente mediante billeteras digitales, con la misma comodidad que el efectivo.

¿Cómo influyen las CBDC en el sistema financiero y la economía?

Las CBDC pueden mejorar la eficiencia de los pagos, reducir costes de transacción y reforzar la estabilidad financiera. Sin embargo, plantean riesgos como menor intermediación y cuestiones de privacidad. La implantación progresiva y un diseño cuidadoso serán esenciales para su integración con el sistema existente.