Acciones tecnológicas vs acciones de valor! La temporada de informes financieros en EE. UU. llega, y la rotación en Wall Street enfrenta una prueba

Las inversiones en acciones estadounidenses están experimentando un notable movimiento de capital, que pasa de los gigantes tecnológicos, que lideraron el mercado en los últimos tres años, a bancos, bienes de consumo y productores de materiales. Los inversores apuestan a que estos sectores tradicionales se beneficiarán en la expectativa de un crecimiento acelerado de la economía estadounidense en 2026.

Sin embargo, esta estrategia de rotación enfrenta la realidad de la temporada de informes financieros. A medida que comienza la temporada de resultados del cuarto trimestre, se espera que las grandes empresas tecnológicas sigan siendo el principal motor del crecimiento de beneficios del índice S&P 500. Según datos de bancos estadounidenses, se prevé que el sector tecnológico registre un crecimiento de beneficios interanual del 20 %, mientras que el resto de sectores podría desacelerar significativamente, del 9 % al 1 %.

Michael Kantrowitz, director de estrategia de inversión de Piper Sandler, afirmó:

“Las perspectivas de resultados serán una señal importante. Es la primera vez en el inicio del año que contamos con un amplio respaldo de políticas de estímulo, lo cual es crucial para crear una expansión de beneficios sostenible.”

Las acciones tecnológicas siguen liderando el crecimiento de beneficios

Aunque recientemente el mercado muestra signos de rotación de capital desde las acciones tecnológicas hacia las de valor, las previsiones de beneficios de varias instituciones indican que las acciones tecnológicas seguirán dominando en términos de crecimiento de beneficios en el próximo año.

El equipo de investigación sectorial de Bloomberg, liderado por la analista Wendy Soong, estima que la tasa de crecimiento de beneficios del portafolio de acciones de valor del S&P 500 será aproximadamente del 9 %, una cifra que representa solo un tercio del crecimiento esperado de las acciones de crecimiento. Como componente principal del índice de crecimiento, se espera que las acciones tecnológicas tengan un crecimiento de beneficios de hasta el 30 %.

A pesar de la diferencia significativa en las tasas de crecimiento, los sectores económicos tradicionales no carecen de puntos positivos. Datos de Bloomberg muestran que se prevé que los beneficios de las empresas industriales crezcan un 13 %, mientras que las empresas de bienes de consumo no esenciales y servicios podrían crecer un 12 %.

Además, sectores defensivos como salud, materiales y bienes de consumo básicos también podrían acercarse al 10 % de crecimiento. Esto indica que, mientras los gigantes tecnológicos lideran el crecimiento, algunos sectores tradicionales aún pueden ofrecer un soporte sólido para los beneficios.

La rotación de capital enfrenta una alta expectativa de prueba

Tras años de liderazgo en el mercado por parte de las acciones tecnológicas, la escala de la rotación hacia sectores tradicionales ya no puede ser ignorada. El ciclo de reducción de tasas de la Reserva Federal ha abierto nuevas oportunidades para industrias sensibles a la economía, mientras que los operadores dudan si el tema de la inteligencia artificial podrá sostener valoraciones extremadamente altas, lo que en conjunto ha llevado a los gestores de fondos a retirar capital de los gigantes tecnológicos que lideran en el largo plazo, buscando una asignación más diversificada.

Los datos del Deutsche Bank confirman que esta tendencia se está acelerando. La participación en acciones de crecimiento y tecnológicas continúa disminuyendo, mientras que la exposición a pequeñas empresas ha alcanzado su nivel más alto en casi un año. En cuanto a flujos de fondos sectoriales, la semana pasada, los fondos dedicados exclusivamente a tecnología registraron una salida neta de casi 9 mil millones de dólares, mientras que otros sectores atrajeron una entrada neta de 83 mil millones, destacando materiales, salud y industrial como los más beneficiados.

Matt Maley, estratega jefe de mercado de Miller Tabak + Co., señaló:

“Esta temporada de resultados será crucial para las 493 empresas del S&P 500 que no son las ‘siete grandes tecnológicas’, así como para las pequeñas empresas. Las expectativas del mercado ya están elevadas, por lo que los umbrales de beneficios también están muy altos.”

Agregó que, aunque los inversores institucionales continúan sobreponderando en tecnología tras reducir sus posiciones, están activamente buscando la próxima tendencia de rotación. Por ello, incluso si los beneficios corporativos cumplen solo con las expectativas, podría desencadenarse una rotación de capital más marcada dentro del mercado.

El estímulo político ofrece soporte

Kantrowitz, estratega jefe de Piper Sandler, expresó claramente que actualmente favorece sectores cíclicos como transporte, vivienda y manufactura. Señaló:

“Las políticas acomodaticias de la Reserva Federal, la caída en los precios del petróleo y la relajación en los estándares de préstamos están brindando un impulso potencial a la parte inferior de la ‘curva en K’ de la economía, que es relativamente débil.”

Estas políticas se consideran los principales impulsores para la recuperación de beneficios en sectores no tecnológicos. Los inversores apuestan a que, con estos estímulos en conjunto, la economía estadounidense podría acelerar su crecimiento en la primera mitad de 2026 e incluso durante todo el año, impulsando el rendimiento de los sectores cíclicos tradicionales por encima de las acciones tecnológicas con altas valoraciones.

No obstante, la sostenibilidad de la rotación del mercado requiere una verificación fundamental. Las empresas deben ofrecer perspectivas de beneficios sólidas para justificar la salida de capital de las acciones tecnológicas. En los últimos años, las ganancias del mercado han sido impulsadas principalmente por unos pocos gigantes relacionados con la inteligencia artificial; ahora, el mercado necesita ver un crecimiento de beneficios más amplio y sólido para sostener las valoraciones generales y prolongar la tendencia de rotación actual.