El oro y la plata sufrieron un desplome relámpago de 1.7 billones de dólares—esto es lo que realmente ocurrió

El oro y la plata acaban de experimentar uno de los movimientos más violentos vistos en años, con aproximadamente 1,7 billones de dólares en valor de mercado borrados en apenas 90 minutos. La venta masiva surgió de la nada y ocurrió tan rápido que muchos traders apenas tuvieron tiempo de reaccionar antes de que los precios ya estuvieran en números rojos profundos.

La plata fue especialmente afectada. Después de cotizar cerca de $110, cayó agresivamente hacia la zona de $103, mientras que el oro bajó de más de $5,100 a casi $5,000 en el mismo período. Lo que hace que este movimiento destaque es también la rapidez con la que ambos metales se recuperaron después, con el oro ahora de vuelta cerca de $5,100 y la plata nuevamente cotizando alrededor de $110.

Esto no parece ser una pérdida repentina de confianza de los inversores en los metales preciosos. Parece más bien que el mercado alcanzó un punto de presión mecánico. Uno de los desencadenantes clave podría ser un cambio en la regla de margen por parte de CME Group, que recientemente aumentó los requisitos de margen inicial para los futuros de plata a aproximadamente $25,000–$32,500 por contrato. Además, la bolsa cambió a reglas de margen basadas en porcentajes, lo que significa que los requisitos de capital aumentan automáticamente cuando la volatilidad se dispara.

Para los traders apalancados, especialmente los más pequeños, esa es una combinación peligrosa. Cuando los precios comenzaron a deslizarse, probablemente se activaron llamadas de margen casi de inmediato, obligando a los traders a cerrar posiciones independientemente de su convicción. Ese tipo de venta forzada puede convertir una caída modesta en una cascada en minutos, exactamente lo que ocurrió aquí.

La rapidez de la recuperación es igual de reveladora. Los compradores entraron casi de inmediato después de que la presión de venta desapareció, lo que indica que la demanda subyacente de oro y plata todavía está muy viva. Si esto fuera un verdadero cambio de tendencia, los precios no habrían vuelto tan rápidamente o de manera tan limpia.

Este episodio dice más sobre lo estiradas que están las posiciones que sobre las perspectivas a largo plazo para los metales. Cuando los mercados están llenos de apalancamiento, incluso pequeños cambios estructurales pueden desencadenar movimientos de precios masivos, sin ningún cambio real en los fundamentos.

En otras palabras, el oro y la plata no colapsaron porque la historia cambiara. Colapsaron porque la infraestructura se rompió por un momento. Y una vez que se liberó la presión, el mercado volvió exactamente a donde iba antes del caos.

Para los traders, esto es una advertencia. Los metales preciosos todavía pueden estar en una tendencia alcista poderosa, pero el camino hacia arriba claramente no será suave ni indulgente.

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