Citi eleva el objetivo de plata a $150 mientras los precios superan las previsiones a una velocidad récord

La explosiva subida del plata está redefiniendo los mercados de metales preciosos, ya que los flujos de inversión superan los fundamentos, impulsando los precios mucho más allá de las expectativas y obligando a Citi a elevar drásticamente su pronóstico a corto plazo ante el aumento de los riesgos geopolíticos y monetarios.

Citi pronostica $150 para el plata mientras el metal se convierte en ‘Oro con esteroides’

Los mercados mundiales de metales preciosos han experimentado una aceleración marcada en el interés de los inversores. El banco de inversión global Citi reveló el martes que los precios del plata han subido mucho más allá de las expectativas, lo que llevó a una importante actualización de su perspectiva a corto plazo y a reforzar su postura alcista de larga data sobre el metal.

Maximilian Layton, Director Global de Investigación de Materias Primas en Citi, dijo:

“Hemos sido optimistas con el plata tanto de forma absoluta como en relación con el oro durante muchos meses, y seguimos siéndolo en las próximas semanas.”

Sus declaraciones coinciden con una fase de volatilidad histórica del plata, que ha subido aproximadamente un 270% en el último año para alcanzar máximos históricos cerca de $117 por onza. El movimiento parabólico ha sido impulsado por un déficit estructural de oferta persistente de cinco años y una demanda minorista agresiva, especialmente en China e India.

Mientras que el consumo industrial vinculado a la implementación de energía solar y la infraestructura de inteligencia artificial continúa proporcionando un suelo de demanda duradero, la acción reciente de los precios refleja cada vez más los flujos de capital y una mentalidad de apalancamiento en posiciones cortas. Este cambio ha llevado al mercado a una profunda backwardation, señalando una carrera urgente por el metal físico y aumentando las dislocaciones a corto plazo en los mercados de futuros y spot. Layton describió el comportamiento del plata como “oro al cuadrado” y “oro con esteroides,” ilustrando cómo el impulso y la posición han superado los anclajes tradicionales de valoración.

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La subida ya ha obligado a que la relación oro-plata caiga por debajo de 50, reforzando las expectativas de que el plata seguirá superando al oro. Apuntando a los riesgos geopolíticos elevados y a las preocupaciones renovadas sobre la independencia de la Reserva Federal que están estimulando una fuerte demanda de inversión y especulación, Layton afirmó:

“Seguimos siendo tácticamente alcistas y elevamos nuestro objetivo de precio a 0–3 meses a $150/oz.”

China ha emergido como el principal motor del aumento, con India y una participación minorista global más amplia añadiendo presión a medida que las primas en Shanghái e India subieron rápidamente a pesar de la caída en las participaciones en ETF y la disminución en las posiciones en Comex. Las autoridades chinas han endurecido las condiciones suspendiendo nuevas suscripciones en el único ETF de plata del país y elevando los requisitos de margen en la Bolsa de Futuros de Shanghái.

“No consideramos que estas medidas sean suficientes para contener la demanda de inversión minorista,” añadió Layton, señalando que el comportamiento de seguimiento de tendencias entre los inversores minoristas chinos podría seguir estrechando el mercado. Mirando más atrás, las relaciones históricas sugieren que un retorno a los mínimos previos en la relación oro-plata podría justificar precios en el rango de $160–170, mientras que “revisitar el mínimo post-Bretton Woods de 14x en 1979 indicaría un rango de $300–$400/oz en un escenario extremadamente improbable.”

Preguntas frecuentes 🧭

• ¿Por qué Citi actualizó su perspectiva a corto plazo para el precio del plata?

Citi elevó su objetivo a 0–3 meses a $150/oz después de que el plata subiera aproximadamente un 270% interanual debido a un persistente déficit estructural de oferta, entradas agresivas de minoristas y una carrera impulsada por apalancamiento en busca de metal físico.

• ¿Qué factores clave están impulsando la extrema volatilidad y el subida de precios del plata?

La subida del plata está siendo alimentada por un déficit global de oferta de cinco años, una fuerte demanda minorista liderada por China e India, y un impulso de flujos de capital que ha superado los modelos tradicionales de valoración de la demanda industrial.

• ¿Cómo se compara el rendimiento del plata con el del oro desde una perspectiva de inversión?

Con la relación oro-plata cayendo por debajo de 50, Citi espera que el plata siga superando al oro, reflejando una mayor demanda especulativa, cobertura de riesgos geopolíticos y posiciones apalancadas.

• ¿Cuáles son los escenarios de precios alcistas para el plata según Citi?

Citi sugiere que la reversión de la relación histórica podría justificar precios de $160–170/oz, mientras que condiciones extremas y poco probables podrían implicar precios en el rango medio a alto de $300/oz.