Las stablecoins representan un riesgo real para los depósitos bancarios, tanto a nivel global como en Estados Unidos, según una evaluación reciente del equipo de investigación de activos digitales de Standard Chartered. El análisis llega en un momento en que la Ley US CLARITY, un proyecto de ley que busca regular los rendimientos de las stablecoins, sigue retrasada, lo que indica que los responsables políticos continúan examinando cómo interactúan las stablecoins con la banca tradicional. Los investigadores del banco estiman que los depósitos bancarios en EE. UU. podrían reducirse hasta en un tercio de la capitalización actual del mercado de stablecoins, un sector valorado en aproximadamente 301.400 millones de dólares en monedas vinculadas al dólar, según CoinGecko. Más allá de las cifras, el informe traza cómo los bancos regionales podrían soportar una mayor parte del riesgo de salida de depósitos en comparación con instituciones más diversificadas o centradas en inversiones. Los hallazgos llegan en un momento en que Coinbase retira su apoyo a la Ley US CLARITY y el CEO de Circle descarta los temores de corridas bancarias como infundados, subrayando un debate político profundamente polarizado en torno a las stablecoins y la estabilidad bancaria.
Puntos clave
Los bancos regionales de EE. UU. enfrentan una mayor exposición a los cambios en los depósitos impulsados por stablecoins, destacando a Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial y CFG Bank como los más en riesgo en comparación con bancos diversificados o bancos de inversión.
Los ingresos por NIM, una métrica clave de rentabilidad, se convierten en una medida principal del riesgo: si los depósitos migran a stablecoins y los bancos pierden esos fondos, los márgenes de interés netos pueden deteriorarse para las instituciones con bases de depósitos minoristas más pesadas.
La presión sobre los depósitos depende de dónde los emisores de stablecoins colocan sus reservas; si las tenencias están concentradas en los bancos emisores, las salidas pueden compensarse, pero una desalineación aumenta el riesgo sistémico de depósitos.
La composición de las reservas importa: se informa que USDt de Tether y USDC de Circle solo mantienen el 0,02% y el 14,5% de sus reservas en depósitos bancarios, lo que sugiere una limitada redeposición y efectos de contagio más débiles en los bancos cuando las stablecoins se usan ampliamente.
La demanda de stablecoins se inclina hacia los mercados emergentes, con aproximadamente dos tercios de la demanda actual proveniente de esas regiones; los mercados desarrollados representan alrededor de un tercio, lo que implica un impacto regional desigual en los depósitos bancarios para 2028.
Con una capitalización de mercado proyectada de 2 billones de dólares para las stablecoins, el análisis estima que unos 500 mil millones de dólares en depósitos podrían salir de los bancos de mercados desarrollados y aproximadamente 1 billón de dólares podrían abandonar los bancos de mercados emergentes para fines de 2028.
Tickers mencionados: $USDT, $USDC
Sentimiento: Neutral
Impacto en el precio: Neutral. El informe enmarca el riesgo de depósitos y las dinámicas regulatorias más que movimientos inmediatos en los precios.
Idea de inversión (No es consejo financiero): Mantener. El enfoque sigue siendo en la evaluación del riesgo y la trayectoria regulatoria más que en señales de trading a corto plazo.
Contexto del mercado: Los hallazgos se sitúan en la intersección de la evolución de la política sobre stablecoins, las dinámicas de financiamiento bancario y las disparidades regionales en la demanda. A medida que los reguladores consideran cómo regular los rendimientos y las prácticas de reserva, el sector bancario enfrenta una posible redistribución de depósitos si las stablecoins amplían su presencia entre consumidores e instituciones por igual.
Por qué importa
El análisis de Standard Chartered replantea las stablecoins no solo como un fenómeno de pagos o rendimientos, sino como un posible impulsor de la estabilidad de los depósitos bancarios. Si una parte significativa de los depósitos minoristas y mayoristas migran a activos digitales vinculados al dólar, los bancos—especialmente aquellos con presencia regional concentrada—podrían ver reducirse sus márgenes de interés netos a medida que se contrae la base de financiamiento. El estudio destaca los ingresos por NIM como la ventana más clara a este riesgo, ya que los depósitos son un motor clave de ingresos para muchos bancos. En términos prácticos, un prestamista regional con mayor dependencia de depósitos podría experimentar una presión más pronunciada en sus márgenes que una institución diversificada o centrada en inversiones.
El informe también subraya una dinámica matizada: la ubicación de las reservas de stablecoins importa para la estabilidad del sistema bancario en general. Si los emisores de stablecoins mantienen reservas en bancos del mismo país o región donde se emiten, las retiradas podrían compensarse mediante redepositos, amortiguando potencialmente el riesgo sistémico. Por el contrario, si las reservas se mantienen en otros lugares o están insuficientemente diversificadas, las corridas de depósitos podrían intensificar el estrés en el sector bancario. Esta distinción ayuda a explicar por qué el análisis señala una mayor concentración de riesgo en ciertos bancos regionales de EE. UU. y sugiere que las prácticas de gestión de reservas serán un punto focal tanto para los emisores como para los reguladores.
Más allá de la fricción política interna, la conversación toca la frontera de los activos del mundo real (RWA): activos tokenizados que podrían amplificar o complicar la dinámica de los depósitos a medida que los mercados experimentan con nuevas formas de colateral y liquidez. Aunque las stablecoins son el foco actual, la implicación más amplia es que el sistema bancario podría enfrentar desafíos de estabilidad de depósitos por múltiples innovaciones en activos digitales, especialmente a medida que crece la adopción generalizada y evolucionan los marcos regulatorios.
Qué observar a continuación
Progresos en la Ley US CLARITY—si los legisladores avanzan con el proyecto de ley hacia su aprobación antes de que finalice el primer trimestre de 2026.
Actualizaciones en la composición de reservas de las stablecoins más grandes, en particular cómo los emisores equilibran las reservas fiduciarias entre socios bancarios y custodios.
Datos de flujo de depósitos de bancos regionales y grandes prestamistas para detectar signos tempranos de salidas impulsadas por stablecoins.
Claridad regulatoria sobre las autorizaciones para los rendimientos de stablecoins y el impacto de posibles cambios en las políticas sobre los modelos de financiamiento bancario.
Continuar el debate sobre activos tokenizados del mundo real y sus implicaciones para la liquidez y la estabilidad de los depósitos.
Fuentes y verificación
Informe de Standard Chartered que detalla el impacto de las stablecoins en los depósitos bancarios y el riesgo de NIM como medida de riesgo.
Medición del mercado de stablecoins en USD de CoinGecko, referenciada en el análisis.
Declaraciones y cobertura sobre la postura de Coinbase respecto a la Ley US CLARITY y comentarios públicos del CEO de Circle sobre temores de corridas bancarias.
Cobertura de Bank of America que discute el potencial de 6 billones de dólares en depósitos bancarios en riesgo por los rendimientos de stablecoins.
Stablecoins, depósitos y riesgo regulatorio para los bancos
Los investigadores de Standard Chartered trazan un camino en el que las stablecoins—criptomonedas vinculadas al dólar—podrían transformar las dinámicas tradicionales de depósitos. La proyección base del banco se centra en un conjunto amplio y transfronterizo de variables, incluyendo dónde los emisores colocan sus reservas, cómo evoluciona la demanda doméstica frente a la extranjera, y si los patrones de financiamiento mayorista cambian en paralelo con la adopción de stablecoins por parte de los consumidores. El análisis parte de la premisa de que los depósitos son la base de la rentabilidad de muchos bancos, y que la adopción de stablecoins puede erosionar esa base mediante salidas de depósitos multicanal. Dado el tamaño actual del mercado de stablecoins en dólares, las implicaciones no son solo teóricas: dependen de las decisiones políticas y del comportamiento del mercado en los próximos años.
Uno de los principales factores identificados es la ubicación de las reservas de los emisores. Si el dinero que respalda las stablecoins permanece principalmente en los bancos emisores, una reducción de depósitos podría mitigarse mediante una redeposición correspondiente en el mismo sistema financiero, suavizando los contagios. En cambio, si las reservas están dispersas o se mantienen en jurisdicciones alejadas del lugar de emisión, el riesgo de reducción neta de depósitos aumenta para los bancos emisores y el sistema doméstico en general. El informe señala que la postura de reservas no es solo un detalle técnico; informa sobre la probabilidad y magnitud de posibles corridas bancarias vinculadas a las stablecoins.
En cuanto a las reservas, el análisis destaca las asignaciones de las dos stablecoins más grandes: USDt (CRYPTO: USDT) y USDC (CRYPTO: USDC). Los hallazgos muestran que solo una mínima parte de sus reservas se encuentra en depósitos bancarios—0,02% para USDt y 14,5% para USDC—limitando el canal directo mediante el cual las redeposiciones podrían compensar las salidas. Esto reduce la probabilidad de que simplemente mover fondos a una stablecoin produzca automáticamente una redeposición equivalente en el mismo sistema bancario. Sin embargo, el efecto puede variar dependiendo de la mezcla de financiamiento del emisor y del apetito de los usuarios locales por convertir stablecoins en fiat en bancos locales.
La dimensión regional también es central. El análisis argumenta que la demanda doméstica de stablecoins tiende a drenar los depósitos bancarios locales de manera más agresiva que la demanda extranjera, lo que explica por qué los bancos regionales podrían soportar una carga desproporcionada. El informe nombra a varios bancos regionales de EE. UU.—Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial y CFG Bank—como los más expuestos bajo este marco. En contraste, los bancos más grandes y diversificados, así como los bancos de inversión, parecen estar relativamente protegidos, dada su base de financiamiento más amplia y sus fuentes de ingresos no minoristas. Esta división geográfica y de modelos de negocio ayuda a explicar la cautela sectorial respecto a las stablecoins y la estabilidad de los depósitos en el corto plazo.
De cara al futuro, el equipo proyecta un escenario de demanda bifurcada. Estiman que aproximadamente dos tercios de la demanda actual de stablecoins proviene de mercados emergentes, y un tercio de mercados desarrollados. Si la demanda se mantiene y las stablecoins continúan escalando, las salidas netas resultantes podrían convertirse en un riesgo de cola material para ciertos segmentos bancarios. En un escenario donde las stablecoins alcancen una capitalización de mercado de 2 billones de dólares, las implicaciones en los depósitos bancarios serían más pronunciadas: unos 500 mil millones de dólares podrían salir de los bancos de mercados desarrollados para 2028, mientras que unos 1 billón de dólares podrían abandonar los bancos de mercados emergentes. Estas cifras ilustran la magnitud de una posible disrupción incluso antes de que se consideren acciones políticas o cambios macroeconómicos.
Más allá de las dinámicas del mercado, Standard Chartered señala que el destino final de la Ley US CLARITY dará forma al marco regulatorio en el que todo esto se desarrollará. La banca aún espera que el proyecto de ley sea aprobado antes de que finalice el primer trimestre de 2026, un plazo que aumentaría la atención sobre cómo los bancos y emisores adaptan sus modelos de negocio a las nuevas reglas sobre rendimientos de stablecoins y prácticas de reserva. Los analistas también recuerdan que el riesgo de depósitos no es exclusivo de las stablecoins; la tokenización más amplia de activos del mundo real podría introducir canales adicionales para la transferencia de riesgos y la fragmentación de liquidez a medida que el ecosistema de activos digitales se expande.
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Este artículo fue publicado originalmente como Stablecoins Could Endanger Bank Deposits, Standard Chartered Warns en Crypto Breaking News – tu fuente confiable para noticias de criptomonedas, noticias de Bitcoin y actualizaciones de blockchain.
