El CEO de Tether reveló a Bloomberg que la empresa posee 140 toneladas de oro (valoradas en 233.000 millones de dólares) y almacena búnkeres nucleares suizos, planeando comprar entre 1 y 2 toneladas por semana. Se han reclutado traders de HSBC para entrar en el mercado de arbitraje. La stablecoin de oro XAUT tiene una capitalización bursátil de 2.320 millones, representando el 50% del mercado. Los fondos provienen de los ingresos de los bonos del Tesoro USDT y lanzan una versión conforme de USAT.
Reserva estratégica soberana de 140 toneladas de oro
Tether, el mayor emisor de stablecoins del mundo, se está transformando activamente y posicionándose como un actor clave de oro. El CEO de Tether, Paolo Ardoino, reveló ayer a Bloomberg que las reservas actuales de oro de la compañía se acercan a las 140 toneladas, con un valor total de unos 233.000 millones de dólares al precio actual de más de 5.200 dólares por onza. Este tamaño es suficiente para igualar las posesiones de países soberanos, superando las reservas oficiales de oro de varios países como Portugal (125 toneladas), Arabia Saudí (un tercio de 323 toneladas) y otros.
Ardoino afirma que esta enorme reserva de oro está almacenada en un búnker nuclear construido durante la Guerra Fría en Suiza, que es extremadamente seguro. Suiza es conocida por su estatus neutral y estrictas leyes de protección de activos, y las reservas de oro y los activos ricos de muchos países se almacenan en Suiza. Los búnkeres nucleares están diseñados para resistir ataques nucleares y bombardeos con armas convencionales, y están equipados con múltiples sistemas de seguridad, incluyendo biometría, guardias armados y vigilancia 24/7. Esta medida de seguridad de grado militar muestra la importancia que Tether otorga a las reservas de oro.
Con opositores geopolíticos probablemente lanzando monedas respaldadas por oro para cuestionar el estatus del dólar, Ardoino espera que Tether se convierta en uno de los mayores bancos centrales de oro del mundo en la era posterior al dólar. Esta postura no es una fantasía, sino que se basa en una profunda comprensión de los cambios en el sistema monetario internacional. Rusia, China y otros países continúan aumentando sus reservas de oro y reduciendo sus activos en dólares estadounidenses, y los países BRICS (BRICS) también están explorando el lanzamiento de una moneda común respaldada por oro. Si la hegemonía del dólar estadounidense se ve realmente sacudida, el oro volverá a convertirse en el medio central de asentamiento internacional.
El informe reciente de Tether reveló que compró unas 27 toneladas de oro en el cuarto trimestre de 2025 y, con las compras continuas este año, su escala es suficiente para igualar las posesiones de los países soberanos. Ardoino cree que el oro es lógicamente un activo más seguro que cualquier moneda nacional, por lo que la empresa planea mantener un ritmo de compra de 1-2 toneladas de oro por semana en los próximos meses, continuando reinvirtiendo allí los excedentes.
Basándose en una tasa media de compra de 1,5 toneladas por semana, Tether aumentará sus reservas en unas 78 toneladas de oro al año, al precio actual de unos 130.000 millones de dólares. Esta compra continua y a gran escala ha convertido a Tether en un comprador importante en el mercado global del oro, y su propio comportamiento de compra puede afectar los precios del oro. Además, este acaparamiento estratégico sugiere que Tether es cauteloso respecto al futuro del sistema del dólar y se está preparando para una posible reestructuración del sistema monetario.
Reclutar traders de HSBC para entrar en el mercado de arbitraje
Además de las reservas puras de activos, Tether también seguirá el ejemplo de JPMorgan y HSBC para entrar directamente en el sector del comercio de oro. Ardoino reveló que Tether está evaluando el mercado y desarrollando estrategias para captar oportunidades de arbitraje mediante la negociación activa de sus reservas de oro para generar beneficios adicionales. Para alcanzar sus objetivos, Tether ha reclutado recientemente a dos operadores senior de oro de HSBC para liderar la expansión del mercado de metales preciosos.
HSBC es uno de los mayores bancos de comercio de oro del mundo, y su división de comercio de metales en Londres gestiona transacciones de oro por miles de millones de dólares cada día. La captación de traders senior de HSBC muestra que la ambición de Tether no es solo “mantener oro”, sino también “operar con oro”. Existen varias oportunidades de arbitraje en el mercado del oro: la diferencia de precios entre los mercados de Londres y Nueva York, la base entre los precios físicos del oro y los futuros, y la diferencia en la prima entre distintos productos de oro (lingotes de oro, monedas, ETFs). Los traders profesionales pueden beneficiarse de estos spreads mediante una ejecución rápida y operaciones entre mercados.
Esta expansión empresarial transforma a Tether de un “poseedor pasivo” a un “participante activo”. Cuando Tether empiece a cotizar a gran escala en mercados convencionales como la London Metal Exchange (LBMA) y la Chicago Mercantile Exchange (CME), su influencia en el mercado se verá aún más reforzada. Además, los ingresos generados por el negocio de trading pueden utilizarse para apoyar la rentabilidad de USDT o recomprar XAUT, formando un ciclo positivo.
Mientras compra oro físico, Tether también ha extendido sus tentáculos a las industrias aguas arriba. Con el mercado de metales preciosos experimentando su mayor repunte desde los años 70, Tether está ampliando agresivamente su cartera de acciones adquiriendo acciones en empresas canadienses cotizadas en bolsa como Elemental Altus Royalties y Gold Royalty Corp. Estas empresas tienen derechos de regalía sobre las minas de oro, y cuando las minas de oro producen oro, los accionistas pueden compartir los ingresos proporcionalmente. Este modelo de inversión permite a Tether participar indirectamente en la producción de oro, profundizando aún más su estructura dentro de la cadena de la industria del oro.
XAUT lidera firmemente el stablecoin de oro
Los fondos de expansión de Tether provienen principalmente de los ingresos de su stablecoin en dólares estadounidenses USDT. Según datos de The Block, USDT cuenta actualmente con una oferta en circulación de más de 186.000 millones de dólares, manteniendo firmemente una posición líder en el mercado global de stablecoins, representando aproximadamente el 60%. Al invertir las reservas del USDT en activos como los bonos del Tesoro estadounidense, Tether obtiene capital significativo para reinvertir en oro.
Basándonos en el rendimiento actual a corto plazo del Tesoro estadounidense, de aproximadamente el 4,5%, 1.860 millones de dólares en reservas pueden generar unos 83,7 millones de dólares en ingresos por intereses al año. Estos ingresos se destinan en parte a operaciones de la empresa, en parte a inversiones estratégicas (como compras de oro) y en parte se acumulan como capital propio. Este modelo de negocio de “mentir para ganar dinero” convierte a Tether en una de las empresas más rentables de la industria cripto, con márgenes de beneficio que potencialmente superan el 90%.
Además, según datos de CoinMarketCap, el valor de mercado de Tether Gold (XAUT), una stablecoin de oro emitida por Tether, ha alcanzado los 23.200 millones de dólares y, aunque su cuota de mercado ha disminuido más de un 60% respecto a finales de 2025, sigue ocupando más del 50% del mercado y sigue siendo líder en stablecoins de oro. Cada token de XAUT representa una onza troy de oro certificado por la London Bullion Market Association (LBMA), y los usuarios sostienen XAUT como si tuvieran oro físico, pero disfrutan de la comodidad de la blockchain (comercio 24/7, liquidación instantánea, divisibilidad).
El éxito de XAUT valida la demanda del mercado de oro tokenizado. Los inversores quieren adquirir propiedades refugio del oro sin enfrentarse a la molestia de la custodia física del oro ni de las altas comisiones de manipulación. XAUT satisface perfectamente esta necesidad, convirtiéndose en una herramienta de garantía y cobertura comúnmente utilizada en protocolos DeFi. A medida que Tether continúa aumentando sus posiciones de oro físico, el soporte de reservas de XAUT se volverá más sólido, consolidando aún más su liderazgo en el mercado.
Lanzar USAT para entrar en el mercado de cumplimiento normativo de EE. UU.
Tether no solo se está expandiendo en el sector del oro, sino que también abre nuevos frentes en el mercado de stablecoins. La empresa lanzó recientemente una stablecoin conforme, USAT (USA Tether), diseñada específicamente para el mercado estadounidense y cumple plenamente con los requisitos regulatorios de la Ley GENIUS. Este es el primer lanzamiento de Tether de un producto regulado específico por país, marcando su cambio estratégico de una “zona gris regulatoria” a una “adopción proactiva del cumplimiento normativo”.
USAT es emitido por Anchorage Digital Bank, un banco con carta federal aprobado por la OCC para emitir stablecoins de pago. Al asociarse con bancos regulados, Tether ha abordado los problemas largamente criticados de la “insuficiente transparencia de las reservas” y la “falta de auditorías”. USAT será auditado regularmente conforme a las normas bancarias, y las reservas se mantienen en bancos estadounidenses asegurados por la FDIC, lo que hace atractivo el cumplimiento normativo para los inversores institucionales estadounidenses.
El lanzamiento de USAT también es una medida defensiva frente a la competencia. Competidores como Fidelity, PayPal y Circle están lanzando o planeando lanzar stablecoins conformes para competir en el mercado institucional estadounidense. Si Tether no sigue su ejemplo, podría perder cuota de mercado en los mercados más importantes. Al operar simultáneamente USDT (para el mercado global) y USAT (para el mercado estadounidense), Tether ha logrado una estrategia de “caminar sobre dos piernas”.
