Analista Benjamin Cowen advierte que Bitcoin seguirá cayendo y quedará por detrás del mercado de acciones, y que la rotación entre oro y plata no es realista. El oro alcanzó 5,608 dólares y la plata 121 dólares, máximos históricos, mientras que BTC cayó un 6.12% en el mes y el índice de miedo está en 16. El director de Swyftx, Hundal, afirma que la historia tiene un retraso de 14 meses y que se espera un fondo en febrero o marzo. Bitwise señala que la prima de Bitcoin es severa y que en el primer trimestre podría haber un cambio de tendencia.
Cowen pone en duda: la rotación del oro podría ser una ilusión
(Fuente: CMC)
Cowen indica que la tendencia bajista del precio de Bitcoin puede no ser tan breve como muchos poseedores esperan. El jueves, en un video, dijo: «Bitcoin podría seguir cayendo y quedar por detrás del mercado de acciones». También agregó que la fuerte expectativa de que los metales preciosos como el oro y la plata «rotarán en masa» hacia las criptomonedas puede no ser realista.
Según datos de Trading Economics, los precios del oro y la plata recientemente alcanzaron máximos históricos de 5,608.33 dólares por onza y 121.64 dólares, respectivamente. El martes, Citibank predijo que, impulsado por la demanda china y la caída del dólar a su nivel más bajo en cuatro años, el precio de la plata podría subir a 150 dólares en los próximos tres meses. Sin embargo, Cowen enfatiza que, a corto plazo, los fondos «probablemente no se moverán hacia Bitcoin».
Este punto desafía la narrativa dominante en la comunidad cripto. Muchos en el mercado de criptomonedas apuestan a que el oro y la plata alcanzarán máximos históricos, creyendo que la historia se repetirá y que Bitcoin eventualmente seguirá. En ciclos pasados, tras subidas en los metales preciosos, los fondos efectivamente rotaron hacia Bitcoin, y esta regularidad ha llevado a muchos inversores a confiar en que esta vez será igual. Pero la advertencia de Cowen sugiere que la estructura del mercado puede haber cambiado, y que las leyes de la historia no necesariamente se repetirán.
Según CoinMarketCap, al cierre de esta publicación, el precio de Bitcoin era de 82,859 dólares, con una caída del 7.78% en los últimos siete días. Mientras tanto, el sentimiento general del mercado de criptomonedas se ha debilitado. El índice de miedo y avaricia en criptomonedas, que mide el sentimiento del mercado, está en 16, en «miedo extremo», indicando que los inversores están muy cautelosos respecto al mercado cripto.
La lógica de Cowen puede basarse en varias observaciones clave: primero, que el actual aumento en los metales preciosos está impulsado principalmente por la demanda de refugio y no por una mejora en la liquidez. En un entorno dominado por el aversión al riesgo, los fondos tienden a dirigirse a activos tradicionales como el oro, en lugar de a activos altamente volátiles como Bitcoin. Segundo, que los cambios en las prioridades de asignación de fondos institucionales, con el aumento del atractivo de los ETF de oro y otras herramientas de refugio, podrían disminuir la prioridad de Bitcoin en las carteras institucionales.
Hundal refuta la regla histórica: fondo en 40 días
Por otro lado, otros analistas son más optimistas. Pav Hundal, analista principal de Swyftx, dijo a Cointelegraph que el mercado podría estar cerca de un punto de inflexión, y afirmó: «Estamos en el umbral de una re-inversión tradicional en Bitcoin».
«Históricamente, el fondo de Bitcoin siempre ha llegado aproximadamente 14 meses después de que el oro muestra fortaleza relativa», explicó Hundal, y añadió que espera que esta rotación ocurra en febrero o marzo. «Si la historia se repite (esto es solo una hipótesis), la tendencia de Bitcoin podría tocar fondo y rebotar en los próximos 40 días», afirmó Hundal.
Hundal enfatiza que, en períodos de presión macroeconómica, el oro suele liderar las subidas, y que cuando la aversión al riesgo se recupera, Bitcoin también sube. «Si este modelo no tiene fallos, para finales de este trimestre, la situación debería parecer menos frágil», dijo. Este análisis cíclico histórico ofrece esperanza a los poseedores de Bitcoin, aunque la hipótesis clave es que «la historia se repetirá».
Divergencias entre dos analistas principales
Cowen, pesimista: La subida del oro y la plata está impulsada por refugio, y los fondos no rotarán hacia Bitcoin de alto riesgo.
Hundal, optimista: La historia muestra que Bitcoin se retrasa 14 meses respecto al oro, y en febrero o marzo tocará fondo.
Al mismo tiempo, Andre Dragosch, director de investigación de Bitwise en Europa, publicó en X el 19 de enero que Bitcoin «está muy por debajo del precio de mercado en comparación con el oro». «Esta asimetría es muy rara», dijo, «y si cambia la dirección del flujo, la primera temporada de 2026 podría ser un punto de inflexión».
El punto de vista de Dragosch ofrece una tercera perspectiva: la subvaloración actual de Bitcoin podría crear oportunidades de inversión en valor. Si la relación oro-Bitcoin alcanza extremos históricos, un cambio en el sentimiento del mercado podría dar lugar a un gran potencial de recuperación para Bitcoin. Este análisis basado en valoraciones contrasta con el análisis de Cowen, centrado en el sentimiento, y con el ciclo de Hundal, centrado en patrones históricos.
¿Desacoplamiento o correlación entre Bitcoin y acciones?
El argumento principal de Cowen es que Bitcoin seguirá impactando al mercado de acciones, sugiriendo que la correlación entre ambos puede estar cambiando. Históricamente, Bitcoin y el mercado accionario (especialmente las tecnológicas) han tenido correlaciones variables. En períodos de liquidez abundante, ambos tienden a subir y bajar juntos, considerándose activos de riesgo. Pero en condiciones extremas, Bitcoin a veces muestra propiedades de refugio, desconectándose del mercado accionario.
El entorno actual es más complejo. Las acciones enfrentan presión por malos resultados en los informes tecnológicos y la incertidumbre macroeconómica, pero aún no entran en un mercado bajista completo. Bitcoin, por su parte, cae por regulaciones, salidas de fondos ETF y menor demanda minorista. En este contexto, que Bitcoin «impacte al mercado de acciones» puede significar que: su debilidad arrastre a las acciones tecnológicas y financieras relacionadas con criptomonedas, o que su caída provoque una venta generalizada de activos de riesgo.
Desde otra perspectiva, si Bitcoin realmente toca fondo en febrero o marzo y empieza a rebotar, esto podría impulsar el ánimo del mercado, ya que sería visto como una señal de mejora en la liquidez y en la apetencia por el riesgo. La relación entre Bitcoin y las acciones no es unidireccional, sino una dinámica compleja de influencia mutua.
Para los inversores, este debate entre analistas revela la gran incertidumbre actual del mercado. La advertencia de Cowen recuerda no confiar ciegamente en las leyes de la historia, la visión optimista de Hundal ofrece posibilidades de rebote, y el análisis de valoración de Dragosch sugiere oportunidades a largo plazo. La verdad probablemente esté en algún punto intermedio, y el mercado dará respuestas en las próximas semanas.
