Lo que la elección de Trump para la Fed, Kevin Warsh, significa para las criptomonedas

En breve

• El presidente de EE. UU., Donald Trump, ha nominado a Kevin Warsh como Presidente de la Reserva Federal.
• La elección de Trump llega en medio de una mayor presión política sobre la Fed y una volatilidad renovada en los mercados de criptomonedas.
• Warsh ha calificado anteriormente muchos proyectos de criptomonedas como fraudulentos e inútiles, pero ha expresado apoyo a Bitcoin.

El presidente de EE. UU., Donald Trump, nominó el viernes al financiero y exgobernador de la Reserva Federal Kevin Warsh para suceder a Jerome Powell como Presidente del banco central del país, una decisión que coincide con la caída de los mercados de criptomonedas y la reevaluación de los inversores sobre las perspectivas de las tasas de interés. Al anunciar la elección en Truth Social, Trump elogió las credenciales y el historial de Warsh, calificándolo como un futuro “GRAN Presidente de la Fed” y señalando el fin de meses de conflicto público con Powell. El presidente ha criticado repetidamente al presidente de la Fed por la política de tasas de interés y el costo de la renovación de la sede del banco central, incluso después de que la Fed redujera las tasas en varias ocasiones a finales del año pasado. La nominación llega en un período turbulento para los activos digitales. Bitcoin cayó bruscamente esta semana, pasando de un máximo reciente cercano a los 90.400 dólares a unos 82.800 dólares, según datos de CoinGecko, con una caída del 7% en la última semana. El mercado de criptomonedas en general se ha debilitado en paralelo, con inversores retirándose de activos más riesgosos a medida que cambian las expectativas sobre el ritmo de futuras flexibilizaciones de la Fed.

Las decisiones de la Fed son importantes para los mercados de criptomonedas porque los activos digitales tienden a comportarse como las llamadas inversiones de riesgo. Cuando las tasas de interés son altas, los rendimientos más seguros, como los bonos del Tesoro de EE. UU., se vuelven más atractivos, atrayendo capital lejos de activos volátiles como las criptomonedas. Las tasas más bajas, por el contrario, aumentan la liquidez en el sistema financiero y a menudo empujan a los inversores hacia apuestas de mayor riesgo. Un dólar más fuerte, típicamente asociado con una política más restrictiva de la Fed, también ha pesado históricamente sobre los precios de Bitcoin. Pero el impacto de las decisiones de la Fed en el precio de Bitcoin no siempre es lógico. “Bitcoin cayó constantemente después de los anuncios de la Fed, independientemente de la decisión de política real, un fenómeno conocido como 'vender la noticia’”, explicó un informe de CoinGecko. “Bitcoin solo subió después de 1 de cada 8 reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto en 2025, incluso durante un ciclo de recortes que teóricamente debería beneficiar a los activos de riesgo”, añadió, refiriéndose al comité de la Reserva Federal que toma decisiones sobre las tasas de interés. La elección de Trump de Warsh sigue a años de tensión entre la Casa Blanca y Powell. Desde la confirmación de Powell en 2018, Trump ha presionado a la Fed para que reduzca las tasas de manera más agresiva y ha acusado al banco central de socavar el crecimiento económico. Esa presión se intensificó el año pasado, cuando el Departamento de Justicia citó a Powell por el proyecto de construcción de la Fed, un movimiento que Powell describió como un pretexto para influir en la política monetaria. Warsh también contribuyó al debate en una entrevista en CNBC el verano pasado, llamando a un “cambio de régimen” en la Fed. Warsh es visto como más hawkish que Powell, especialmente por sus críticas pasadas a la flexibilización cuantitativa y a la expansión del balance de la Fed, según Shady El Damaty, CEO y cofundador de Holonym. “Eso genera preocupación sobre qué tan agresivo podría ser con la política de tasas si la inflación vuelve a subir. Para las criptomonedas, el verdadero problema ahora mismo es la incertidumbre, nadie sabe si seguirá esas opiniones, especialmente en un año electoral donde la presión por mantener la liquidez será intensa”, dijo a Decrypt.

“Si los mercados permanecen nerviosos, esto podría ralentizar los flujos de riesgo hacia las criptomonedas a corto plazo”, añadió El Damaty, señalando que a largo plazo, una dirección más hawkish de la Fed “podría en realidad fortalecer la narrativa de las criptomonedas, especialmente para Bitcoin, como una cobertura contra el endurecimiento y el control monetario centralizado.”  Kevin Warsh y las criptomonedas Warsh, de 55 años, es un exbanquero de inversión que sirvió en la Junta de Gobernadores de la Fed desde 2006 hasta 2011, convirtiéndose en el gobernador más joven en la historia de la institución. Posteriormente asesoró al Banco de Inglaterra en reformas de política monetaria y actualmente está vinculado a la Hoover Institution y a la Stanford Graduate School of Business, además de trabajar en Duquesne Family Office junto al inversor Stanley Druckenmiller. Sus opiniones sobre las criptomonedas han sido variadas. En un ensayo de opinión en 2022, Warsh argumentó que muchos proyectos privados de criptomonedas eran “fraudulentos” y “inútiles”, escribiendo que la criptomoneda era un término equivocado porque era “software, no dinero”.  También expresó apoyo a la creación de una moneda digital de banco central (CBDC) como respuesta al e-yuan de China, una postura en desacuerdo con la actitud de Trump y los republicanos. Advirtió que el yuan digital de China representaba una amenaza estratégica para el sistema financiero liderado por EE. UU. y respaldó el desarrollo de un dólar digital mayorista para su uso entre instituciones financieras y gobiernos. “Kevin Warsh hizo un apasionado argumento a favor de una CBDC en uno de los periódicos más importantes del mundo”, dijo Nick Anthony, analista de políticas en el Centro para Alternativas Monetarias y Financieras de la Cato Institute, a Decrypt. “Retroceder significará o una admisión de que estaba equivocado sobre el problema o sobre la solución. Cualquiera de los dos casos no es bueno para su posible posición como presidente de la Reserva Federal.”

También apoyó las CBDCs sobre las stablecoins, y criticó a la administración de Biden por promoverlas. La familia Trump ha lanzado desde entonces su propia stablecoin, USD1, a través de World Liberty Financial. “Soy escéptico de que una serie de criptomonedas privadas sean proxies suficientemente fuertes y confiables del dólar estadounidense”, escribió Warsh.

“También dudo que una regulación bancaria de las stablecoins privadas garantice su estabilidad en tiempos de estrés, sin rescates gubernamentales.” Más recientemente, Warsh ha adoptado un tono más conciliador hacia Bitcoin. En una entrevista en mayo pasado en la Hoover Institution, dijo que Bitcoin “no me pone nervioso” y lo describió como un activo importante que puede servir como un freno para los responsables de la política.